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21世纪经济报道 孙超孙超（中国人民大学国际货币研究所（IMI）研究员，斯坦福大学访问学者）债券“结构化发行”终于从小圈子的业务模式走向了大众视野。正如所有其他走向大众视野的专业事务一样，甫一开始就陷入了义理之争。而不明真相的争论终于愈发陷入迷雾，终于遮掩了蹄声渐近的灰犀牛的尘埃。

资深投行人士王骥跃也提出：“不仅是发行条件高审批难，而是给了批文发不出去，这才是上市公司融资难最核心的问题，而发不出去的原因正是非公开发行的定价机制和减持新规导致的锁定期延长问题。”目前监管层已计划对再融资政策进行进一步调整，根据此前机构的信息，具体可能包括创业板取消连续两年盈利、放松前次募集资金进度和效益基本达标的要求；非公开发行对象增加；扩大募集资金规模、募投项目批文、土地等放款条件；放宽补流要求等。

哪些银行会受影响？会引来市场抛售吗？太平洋证券固定收益部门分析师张河生：我国商业银行的一级资本净额为16.7 万亿，其中上市的国有大行与股份制银行一级资本净额为 11.4 万亿，那么小银行一级资本净额约 5.5 万亿。根据同业资产最多不得超过一级资本金额的 5 倍规定，小银行持有的同业资产不得超过 27.5 万亿。而中资小银行资产结构中对中资小银行与非银金融机构的债权 各为10 万亿，还剩余 7 万亿的空间。

日前，利物浦大学发布通告称，将于11月19日停止接收管理学、市场营销、会计与金融硕士的申请。此外，除经济学硕士和MBA外，利物浦大学管理学院的其他项目也将在12月2日截止。相较于往年，今年利物浦大学多数专业关闭申请通道的截止日期提前了至少一个月以上。

具体到投资机会，曹扬慧认为长期应以备兑策略为主。“待50回调结束后，买入50ETF基金同时卖出近月虚值看涨期权。由于近期隐含波动率较高，期权权利金较为昂贵，在近月期权到期日前2——3天，可以卖出隐含波动率较高的虚值期权，赚取时间价值。”机构人士提醒四大风险

“期权投资者可以笼统地分为两类，做市商和做市商以外的机构投资者及散户。去年到今年，我们看到做市商的总体成交量比较稳健，而做市商以外机构及散户成交量大幅增加。其中有一部分是新入场的散户，股市回暖，这部分投资者理所当然会先买认购期权。而波动率提高，机构也会增加卖认购的数量，于是认购持仓量上升，这是牛市上涨过程中的自然现象。”华东某期货公司人士称。除了个人新开户数增加，他还发现，公司已开户机构客户的交易也有所增加。