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反观同行企业，对于药物研发的会计处理通常更加谨慎。财联社记者注意到，康辰药业、恒瑞医药（600276.SH）2018年研发投入分别为8024.75万元、26.7亿元，两家均进行了全部费用化处理，资本化金额为0。对此，微芯生物表示，假设公司将西达本胺（非小细胞肺癌）II/III期临床试验阶段的投入全部费用化，则模拟测算后公司2016~2018年的净利润分别为203.6万元、2353.5万元和3021.69万元，扣非净利润分别为166.28万元、892.96万元和1791.68万元。

外界关注较多的赛马项目在《方案》中没有提及。《意见》中“鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目”“探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票”，之前被媒体热炒，甚至被解读为海南即将开展马彩等。而这次公布的《方案》对赛马、彩票都只字没提。

上海则明确，应当努力提高工资水平偏低的生产服务一线岗位人员工资水平，一线职工工资增长幅度应当不低于本企业职工工资的平均增长幅度，企业高管的工资增长幅度应低于本企业职工工资的平均增长幅度。是强制性要求企业涨工资吗？很多人想知道，公布工资指导线，是强制要求企业给员工涨工资吗？答案是否定的。

只不过，这次风险来得更猛烈些，甚至出乎贵州茅台和茅台铁粉们的意料。2012年12月，国家宣布禁酒令，禁止任何形式的宴请、喝酒、上高档菜肴。这对以高端、政务服务为主的茅台来说，无疑是当头一棒。在禁酒令的利空影响下，白酒板块出现明显大跌，茅台股价也出现腰斩。2014年1月8日，贵州茅台创下阶段新低118.01元/股。

业绩承诺变更太儿戏按照上述的股票补偿方案，其他股东真的赚了吗？未必！上述的折算数据没问题，但股价波动风险非常大，2018年10月19日，永太科技的股价只有6.06元，2019年4月8日为11.10元，过去一年在8元以下运行的时间更多。因此，现金补偿是风险最小的。

7、中信证券策略：第二轮上涨的“漏网之鱼”市场已经从政策和流动性驱动的估值修复提前转向经济复苏预期驱动。我们预计二季度经济仍存下行压力，但市场在“高温”之下会选择性地反映乐观因素，当前的行情轮动靠复苏预期驱动而不是实际数据验证。受益经济复苏且前期滞涨的行业存在补涨机会，建议重点关注家电、汽车、博彩、铝、铜、石油石化和银行板块。当下的市场对于二季度开始经济可能出现的反复有一定预期，但在情绪的“高温”之下，更倾向于选择性地反映乐观的因素。我们的市场温度指数显示，沪深300和创业板当前仍处于“高温”状态。此外，近期深交所公布的3月份新增开户数环比增长了109%，而活跃交易户数在2个月内增加了77%。在整个市场活跃度提升的情况下，市场里“聪明的钱”更倾向于针对乐观因素立刻行动，而不是等待风险因素出清。这种行业轮动是一种非典型的轮动模式，和正常的周期性轮动最大的差异在于轮动行情持续时间变短而轮动速度加快，往往在实际行业中观数据改善前就已经反应完毕。在这种预期推动的行业轮动下，我们预计未来只要是符合经济复苏的逻辑且前期滞涨的行业都存在补涨机会，尤其是地产产业链上的相关行业。（中信证券策略团队：秦培景 裘翔 杨灵修）