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3． 战略配售的最大优势在于可更高概率赚取溢价，对于已在A股市场外上市的公司，溢价大概率来自于两个部分：A． 市场之间的折溢价；B． 战略投资者本身或可获得一定优惠价格。对于未上市的公司IPO，溢价大概率来自于A股的新股发行溢价。A股成长类公司的估值相较于美股和港股要高20%-50%，若以CDR形式回归A股，初始定价可能会参考海外市场的定价，因此在CDR上市之后或可享受一定的市场间估值溢价。此外，战略配售投资人的股份将至少锁定12个月，因此理论上存在流动性溢价换取更优获得价的空间，但该部分取决于海外投资人、内资投资人、公司之间的协商。而对于在A股直接IPO的“独角兽”公司，战略配售的溢价将主要来自新股发行溢价，2017年以来发行的新股年收益率中位数约为70%。A股当前的首发上市定价仍以23倍市盈率以下为标准，但对于未盈利的企业，新规要求披露市销率、市净率等，未来对未盈利企业的上市定价要求可能存在一定转变。

国泰君安：9月金秋，结构重于仓位国泰君安证券策略团队也已发出看多信号，认为“三条主线均出现边际积极变化”，明确表示“看好9月金秋行情的展开”，预计制造业中TMT将会是金秋行情的主线。8月26日，国君策略发布题为《调结构，迎金秋》的研究报告，明确看多9月行情，并且亮出了四大观点：

最典型的例子就是共享领域。一度共享单车出现在许多城市的大街小巷，各种共享模式随之兴起，然而一旦补贴不再，需求泡沫随之退去，真实的需求并不足以支撑创业者的宏大设想，反而是以赢利为目的的共享充电宝不声不响地活下来了。当然，眼下的拼多多是挺成功的，但高投入、高增长的引流模式显然无法持久，在其盈利模式中，便宜、产品质量与赢利之间，也存在着相互掣肘的情况。不管是传统企业还是互联网企业，有效满足真实的市场需求，才能支撑企业的长久发展。拼多多是时候重温常识和采取有效行动了，这不只是为了打消资本市场的疑虑，更是为其未来发展打下坚实的基础。

工信部表示，此次专项整治行动面向App服务提供者和App分发服务提供者两类主体对象，重点整治违规收集用户个人信息、违规使用用户个人信息、不合理索取用户权限、为用户账号注销设置障碍等四个方面的八类突出问题。具体问题包括：私自收集个人信息；超范围收集个人信息；私自共享给第三方用户信息；强制用户使用定向推送功能；不给权限不让用；频繁申请权限；过度索取权限；账号注销难。

责任编辑：张玉《头条研报》——汲取研究精华，捕捉资金所向，潜伏市场预期。（1）市场共识：①我国人均年速冻食品消费量10.6kg，接近日本1990年水平，长期增量空间大；龙头标的：①公司产品线丰富，产品力强；②公司上游供货稳定，下游渠道支持力度大；

去年成为政策决策投票成员的哈克不支持最近的两次降息。他在上个月的会议之前曾表示，降息可能会有不利影响，这可能会鼓励投资者承担更大的风险。哈克周一表示，较低的抵押贷款利率可能导致更多的房主为自己的贷款再融资，这一转变可能会刺激消费者支出。哈克还表示，仍然有一些风险可能会拖累经济。他表示，由于贸易、全球经济和地缘政治紧张局势的不确定性，企业在犹豫是否要在招聘和设备上进行投资。