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——试点有助于降低创新型企业融资成本，防范化解金融风险。从海外经验来看，PE、VC等股权投资机构在创新型企业孵化成长方面发挥了重大作用，这与海外资本市场存在多层次上市体系、完善的资金退出途径有重要关系。设立科创板并试点注册制，短期来看完善了创投企业资金退出渠道，有助于创新型企业拓宽融资渠道，获得更多形式的资金支持，是资本市场服务科技创新和实体经济的重要实现形式。长远来看股权融资作为直接融资的一种，有助于降低企业融资成本，防范化解单一融资途径、高杠杆融资带来的潜在金融风险。

“上次出现类似的场景，是去年10年期美债收益率突破3.25%时，当时大量对冲基金选择弃股投债，但这次对冲基金的唯一目的，就是不顾一切地抢购避险资产。”这位股票型对冲基金经理直言。在他看来，这种“非理性”的避险资产抢购潮，正触发长短期美债收益率倒挂现象日益增多。仅在1月4日凌晨，1年/2年期、1年/5年期、2年/5年期、3个月/2年期美债收益率均发生倒挂，尤其是金融市场最看重的经济先导指标、流动性相对最大的2年/10年期美债收益率利差则收窄至18个基点，尽管低于一个月前的10个基点，但多数对冲基金普遍认为，在2年期美债收益率低于美国实际联邦基金利率水准（下跌空间有限）的情况下，若大量资金依然涌入10年期美债避险拉低其收益率，2年/10年期美债收益率利差低于10个基点的现象将很快再次出现，势必触发整个金融市场对美国经济负增长的担忧情绪持续升温，从而进一步引发新的恶性循环——机构对美债避险资产的抢购潮持续高涨，令长短期美债收益率曲线倒挂幅度更大，对美国经济放缓的忧虑与日俱增……

今天白天，本市经历了今年入秋以来的首个重度污染天气。早上8时，全市大部分地区尚处于中度污染级别，随后空气中PM2.5浓度逐步上升。从午后开始，南部地区出现了较大范围的空气重污染。截至今天下午16时，污染最为严重的通州、大兴、亦庄等东南部地区，PM2.5浓度已达到171微克/立方米，城六区及南部地区的PM2.5浓度均超过150微克/立方米，达到重度污染级别。全市范围内只有延庆区的空气质量相对较好，PM2.5实时浓度不到100微克/立方米，为轻度污染。

从创业板指数走势看，在经历3月13日、14日的大幅调整后，近期呈现区间震荡态势。整体看，创业板指数2月以来至今，累计涨幅近40%，领跑同期各主要指数。有机构人士表示，从相对估值角度看，横向方面，创业板不同行业的企业近期估值都有了一定程度提高，有些行业估值提高得尤其明显；纵向方面，创业板经历了过去三年的调整，估值水平确实被压制到了历史低位，即便经过近期的迅速上涨，整体也并不算显著高估。目前创业板上涨的核心驱动力并没有改变，而监管趋严等情况只会让市场长期更加健康的发展。

在这里，主动策略战胜了被动策略（沪深300）。所以，从获得较高收益出发的话，“指数基金还是主动型基金好”这个问题，没有确切的答案。个人观点如下：① 买指数基金≠做被动投资；② 真正让这两个组合年化接近10%的，是他们在3000点以下建的仓，现在别怕跌；

责任编辑：张宁陆正耀揭秘长盛兴业入股宝沃：与福田达成合作前，神州已介入宝沃销售每经记者 蘧毛毛实习编辑 裴健如1月8日，新三板挂牌公司——神州优车联合宝沃汽车宣布，推出神州宝沃汽车新零售平台。按照双方规划，神州宝沃汽车新零售平台将实现汽车产销分离。这意味着，宝沃将负责产品研发、生产及售后服务，神州宝沃汽车新零售平台将作为赋能者，在品牌、金融、库存、流量、场景、信息化等方面为经销商全面赋能。