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·今年开年外资密集流入时，估值较上一阶段高位2018年11月底又下降了8%。从个股层面来看，我们也发现外资积极配置A股的一大重要信号是白马股超跌，同时呈现出越跌越买的特征。2018年股市整体表现出不断下跌的趋势，外资出手抢筹“物美价廉”的白马股。即便在外资增仓阶段股票价格持续下行，但外资买入的力度没有减弱。通过将2018年2至5月资金流入最多的行业个股按照涨跌幅分为跌幅较大和跌幅较小的两组可发现跌幅较大、估值下滑得越多的个股资金流入更多。例如，2018年3月外资净流入食品饮料行业居多（53.46亿元），3月个股涨跌幅中位数-1%，其中44.01亿元流入涨跌幅小于-1%的27只个股，仅9.42亿元流入涨跌幅大于-1%的另外27只个股。

·第一，A股估值探底，估值修复预期吸引外资经历了18年整年股市大幅下挫后，外资在2019年抄底流入的意图十分明显。纵向来看，19年初A股估值水平已经下跌至历史底部，1月4日沪深300市盈率（TTM）为10.3倍、处于历史分位的14%。在全球范围内横向比较，由于2018年全球股市波动，德国、法国、英国、日本股市估值也处于各自的历史低位，但就绝对值而言，沪深300指数仍低于各发达市场；与新兴市场各指数相比，沪深300指数仅高于韩国市场，远低于台湾、马来西亚、菲律宾，配置A股性价比优势突出。截止3月20日，沪深300估值水平随股市上涨22.3%，本轮外资抄底收益明显。

2018年，债券市场违约常态化发生，市场风险偏好下行，民营企业信用环境趋紧，信用风险事件频发，外部融资压力较大。2018年10月，国务院常务会议决定运用市场化方式支持民营企业债券融资，同时，中国人民银行（以下简称“人民银行”）发布公告称将引导设立民营企业债券融资支持工具，由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。当前民营企业面临较为恶劣的外部融资环境，投资人通过付出一定的成本锁定损失并转移信用风险，在市场避险情绪明显的背景下，信用风险缓释工具的重启有利于市场风险偏好的重构。

2013年，区志航在担任华创证券纺织服装行业首席分析师时，获得新财富第四名。2014年，区志航加入长城证券，当年就带领长城证券金融研究所纺织服装行业获得“第12届新财富最佳分析师”评选入围。加入长城证券后，区志航先是担任所长助理，负责纺织服装行业和中小市值研究；随后又担任证券分析师与投资顾问专业委员会委员。

严控产能利用率对于现有车用动力电池扩能项目，意见稿并未提出“硬性要求”，只是要企业在上两个年度车用动力电池产能利用率均高于全行业平均水平，且产品生产及应用未发生质量安全事故。但终版《规定》明确要求，现有动力电池扩能项目，企业上两个年度的产能利用率均不低于80%。这对于绝大多数电池生产企业而言都是个不低的指标，在此情况下，头部企业能够继续扩大规模，而另外一些竞争力不足的企业，会进一步“让”出市场份额。

向国际走，还是持续深耕国内市场？这也许是罗熹面临的最大抉择。记者注意到，罗熹原本就是位“有国际范儿”的高管。在华润集团任职期间，该集团在香港拥有6家上市公司：华润燃气（HK1193）、华润啤酒（HK291）、华润电力（HK836）、华润置地（HK1109）、华润水泥（HK1313）、华润医药（HK3320）。其对国际企业的管理经验能否应用在中国太平集团，行业拭目以待。