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【例】台积电台积电属于IC制造公司，产业特性决定企业需要维持较高的资本开支以保证其在制造领域的竞争力，扩大在先进制程上的优势。但高资本开支对应着后期的高摊销，从近五年的数据来看，台积电每年的折旧摊销费用占EBITDA比重约40%。但折旧摊销费用并不影响公司的现金流，单纯考察净利润或P/E指标可能低估企业的实际盈利能力。因此对于该类公司而言，使用EV/EBITDA会是更为适宜的指标。

库尔班·尼亚孜库尔班·尼亚孜，男，维吾尔族，中共党员，1964年5月出生，新疆乌什人，新疆维吾尔自治区阿克苏地区乌什县依麻木镇国家通用语言小学校长。他敢为人先，冲破思想观念的束缚，2003年拿出家里所有积蓄60余万元，创办了依麻木镇国家通用语言小学，并挨家挨户动员乡亲们送孩子学习双语，用教育改变贫穷落后面貌。不断创新教学模式，摸索教学方法，提高教学质量，源源不断扩大招生计划。积极开设国学课堂，通过设立孔子像，组织学生背诵古诗词、唱京剧、练书法等，大力弘扬中华传统文化，使千余名少数民族学生改变了命运，对新疆双语教育发展起到了示范引领作用，为弘扬中华文化、增进民族团结作出了积极贡献。荣获新疆维吾尔自治区“道德模范”等称号。

考虑到春节后现金回流推高流动性的季节性规律，而眼下地方债发行少、税款清缴规模小，今后一段时间流动性有望继续保持充裕。还应看到，近期央行实施超大规模流动性投放带有应急性质，首要目的可能是提振市场信心，稳定金融市场。鉴于节后金融市场在短暂波动后趋稳，显露较强韧性，央行继续超常规投放流动性必要性下降。

影响估值的主要有三个因素：1）对于未来盈利的预期；2）流动性和利率；3）风险偏好。我们将从以上三个角度对2002年至2004年期间纳斯达克市场的整体估值进行探讨。阶段1.1 最初两个月的干拔估值（2002年10月-2002年12月）由风险偏好和流动性主导。实际盈利小幅改善，但P/E（TTM）自80倍以上的高位继续上行。盈利预期向下修正，P/E（TTM， 1Y）大幅抬升。风险偏好抬升（信用利差猛烈修复、VIX从高位趋势性下行）和充裕的流动性（降息周期中后段，利率低位）是主要的推动力量。

3月20日，北京市委党校教授潘建雷指出，中国生育率会不断走低，这与生育意愿的下降有关，有人问两二孩政策出来之后出生率会不会大幅上升，实际上不太可能，2017年全国出生率小幅上升，之后在2018年回落。山东不再第一，京沪津和东北出生率偏低一个值得关注的数据是，为什么2017年山东的生育率在全国位列第一，到了2018年生育率大幅下降4‰以上？

所以，这些涅槃重生的凤凰的感谢，发自肺腑。相比而言，我们的不作为，才是对员工最大的犯罪。我不知道那些被我和老杨辞退的员工，如今都怎么样了，但愿，他们最终都收获了各自的成长。杜绝借口，才是最职业化的体现我刚离开华为时写过一篇文，里面有我个人对狼性文化的理解。