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叠加集中到期的国债会到导致短期流动性扰动,利率问题阶段性会更加突出,例如今年的Libor-OIS利率的持续走高,都反映了全球美元荒的焦虑。挡不住的波动率持续宽松的货币政策在刺激经济修复的同时,也带来了庞大的资产价格泡沫。美国90年代的科网泡沫破裂后,通过房地产市场的泡沫支撑经济回升,但带来了2007年的次贷危机,随后超常规的量化宽松政策通过刺激股债泡沫修复企业和居民的资产负债表。当前金融周期阶段显示股债泡沫持续在创新高。长久期资产对利率波动的敏感度较高,尤其当价格在高位,利率上行对资产价格波动性冲击较大。

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