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我们也在7月18日发布主题深度报告《5G时代，手游正飞向云端——5G下游应用主题系列报告之一》：4G改变生活，5G改变社会。回顾4G过去10年的发展历程，4G提升移动互联网带宽、引导智能手机在软硬件方面的升级、推动移动终端的更新，从而带动手机游戏变成了游戏行业最大的细分市场。但如今的手游依旧存在对硬件设备要求高、需要储存空间大、玩家入门成本高等缺点。随着云计算的发展，云游戏应运而生，云游戏将计算工作搬到云端的强大服务器上，对游戏玩家的硬件要求大大降低，无需下载安装，为玩家节约储存空间。近年来云游戏的发展一直受到带宽和时延的困扰，随着5G的到来，5G高速和超低时延的特性将完美应对云游戏发展的瓶颈问题。随着5G商用牌照的发放，5G将逐渐进入放量阶段，叠加国家通信政策利好以及游戏市场的回暖，我们认为云游戏将是大势所趋。2018年以来，多家科技和游戏巨头纷纷入局云游戏，国外有微软的xCloud、亚马逊的Gameon、谷歌的Stadia；国内有腾讯的START、华为的华为云、阿里基于YunOS的电视云游戏平台。

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《时间简史》这本书，究竟怎么样？回答是：我非常欣赏这部著作，从中学到了很多东西。实际上，虽然霍金已经尽力把这么多深奥的话题写得通俗易懂，但这些东西本身的难度在那里放着。大多数读者看这书，恐怕都无法通顺地从头看到尾。我有一个笑谈：对于大多数读者来说，最值得问的问题大概就是：“你是从哪一章开始看不懂的？”

基于这样一个前提，我们应当反思前些年关于棉花方面的政策。初衷是为了保护棉农、促进行业进步，而实际效果是帮助了其它竞争国家的纺织产业发展，还造成本国棉花质量的大退步！千万吨的国储棉至今尚未消化完毕，也给国家财政带来巨大负担！我们应该呼吁，尽快取消棉花进口配额！如果中美贸易争端继续升级，作为反制措施，大幅提高美国棉花进口的关税，是情理之中的事情。但是对于纺织企业来说，如果可以在国际市场自由采购棉花，其实除了美棉，我们还有很多的选择余地。买不到美棉，也许不一定是一件坏事！但是，棉花配额的取消，一定是件好事！我们期待这一天早点到来！

值得注意的是，国付宝此次违规内容中就包括未按规定存放和使用客户备付金。公开信息显示，今年2月，国付宝曾被媒体曝出涉嫌通过“贷转存”等违规方式为海航集团提供资金，但彼时国付宝否认存在上述行为。由于国付宝业务规模未有公开披露，此次超过4600万元的罚金对于其利润影响力不能确切估算。但据一位第三方行业内部人士透露：国付宝此前主做集团体系内业务，业务量应该较为有限。

通信设备：随着三大运营商资本开支的触底回升以及5G牌照的发放，我国新一代移动通信网络已经进入到5G建设的冲刺阶段，部分产业链企业将在下半年逐渐进入业绩兑现期。通信设备商及其上游元器件供应商（PCB、射频器件、光模块）将率先受益于5G通信网络的建设；随着5G网络的组件完善，中游的运营和下游的终端运用将迎来发展良机，建议关注智能手机产业链、智能驾驶产业链、物联网产业链、AR/VR等5G下游运用。