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2）再融资政策宽松，容易被大股东和庄家滥用为圈钱工具。香港再融资条件宽松，一是时间限定少，IPO之后6个月既可再融资；二是程序简便，不需要监管机构审批，只需通过公司内部程序；三是闪电配售，即大股东将自己的旧股票配售给特定机构，然后公司增发新股票来补足大股东的控股占比。2014-2017年再融资金额是IPO筹资额的2.8倍。极为宽松的再融资条件沦为壳公司的圈钱工具。一些主业不振的公司大股东采用供股方式，不断对老股东大比例低价供股例如威利国际进行过五次供股，供股比例最大达到一供八，折价达83%，如果小股东不认购则股权被稀释。

在乐视危机爆发之前就将股权质押出去的乐视网高管刘弘与杨丽杰，就曾因质押股权被司法冻结、乐视网状况恶化等原因被方正证券要求提前购回股份，但因未履行而被“追债”，被方正证券向法院申请强制执行。而曾为贾跃亭提供质押的西部证券，因在股票质押式回购交易业务部分风控指标设置不审慎等，业务发生较大风险，于今年6月收到了陕西证监局的“罚单”，被暂停股票质押式回购交易业务6个月。

——周期品中建议关注化工行业：1、需求端：以消费品为下游的部分化工行业受地产影响较小。2、供给端：环保持续收紧叠加油价上行使得行业景气有望维持。关注MDI、农药、PTA、涤纶长丝、煤化工、民营炼化等细分领域龙头。——持续看好大创新：持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新，当前重点推荐：医药（去年年度策略起持续推荐创新药，市场对基本面认可度高）、机械军工（细分子行业的核心龙头企业）、电子（长期方向确定，短期可能受贸易战不确定性冲击，可以择机选股配置）、计算机龙头。

责任编辑：李锋证监会网站11日晚发布消息，5月11日，证监会按法定程序核准了富士康工业互联网股份有限公司的首发申请。富士康及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并刊登招股文件。（尚正）责任编辑：曹婕海外网5月31日电 近日，泰媒曝光了流亡海外的泰国前总理英拉与其兄长他信在美国华盛顿一个旅游景点的观光照。照片中，两位泰国前总理微笑面对镜头，看似心情大好。

3 美国：双重注册制，监管与自律界限分明3.1 制度变迁：美国双重注册制重在联邦和州之间的协调现代美国证券发行制度是在大萧条之后逐步建立起来的，联邦与州政府监管之间的协调产生了美国独特的“双重注册制”。1）1911-1929年，各州制定“蓝天法”，证券发行被纳入政府监管。1911年，堪萨斯州诞生了美国第一部州证券法，自此美国的证券公开发行被纳入到了政府监管的范畴内，随后各州纷纷效仿，至1933年，除内华达州外，美国其他州都制定了自己的证券法，被统一冠名为“蓝天法”（BlueSky Laws）。

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