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图83：沥青进口量累计值（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图84：2018年沥青进口量当月值（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货分地区来看，2018年1-10月，韩国沥青进口量为275万吨，占进口总量的66.65%；同比下滑28.43万吨或9.38%。新加坡沥青进口量为93.78万吨，占进口总量的22.76%；同比增长10.27万吨或12.29%。马来西亚沥青进口量为25.36万吨，占进口总量的6.15%；同比增长6.53万吨或34.71%。泰国沥青进口量为9.85万吨，占进口总量的2.39%；同比下滑1.41万吨或12.49%。日本进口量为5.09万吨，占进口总量的1.24%；同比下滑1.21万吨或19.22%。以上五国沥青进口量总和为408.68万吨，占1-10月沥青进口总量的99.19%。进入2019年，韩国炼厂由于装置的升级改造，沥青产量将大幅度减少，新加坡等其他地区沥青由于产能、价格等多方面的原因，很难弥补韩国沥青产量减少带来的缺口。综合来看，渣油深加工技术正削弱韩国沥青产量，进而导致韩国出口沥青量下降，IMO全球0.5%低硫燃油标准的实施，预计将削减国内进口沥青数量。

美国方面，2018年美联储继续渐进加息，全年累计加息四次，美国联邦基金利率已经升至2.25%-2.5%区间。2018年四季度以前，市场普遍预计2019年美联储仍将加息三次，但进入四季度后，随着美股暴跌，全球经济增长放缓的风险增大，美联储官员关于加息的态度有所软化。若美联储加息进程放缓或停止，人民币利率面临的压力明显减轻。

2.3、美元走势2018年12月19日，美联储宣布年内第四次加息，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%，加息25个基本点。鲍威尔此前发表鸽派讲话，称2019年的加息次数将视经济数据而定。就业方面，虽然目前失业率处于历史低点，但非农就业人口基数较高，导致11月非农不及预期，暗示2019年有继续下行的风险；而CPI方面，由于油价的下跌和经济前景的担忧，预计通胀将维持温和，进一步削弱美联储2019年加息的动力，市场预计2019年加息次数可能减少到2次。综合来看，随着加息次数的逐渐减少，预计美元走势高位盘整后或将下行，从而对油价形成一定支撑。

下一步降息？PMI的疲软，让扩大定向降准优惠来的更快。“PMI数据回落预示着今年四季度和明年一季度经济下行压力有所加剧，我们预计未来政策将更加注重逆周期调节，稳定总需求，相关逆周期调节政策或加码。”华泰证券首席宏观研究员李超在研报中表示。在国泰君安看来，2019年整体地方债务化解与偿付压力较大的阶段，提速地方政府债务发行将对基建投资反弹构成进一步支撑，同时政府债券的供给加大，将给市场流动性造成冲击，预计央行将在1月份全面降准100个基点来进行对冲。

责任编辑：马秋菊 SF18610月23日，中央纪委国家监委网站公布了一则处分通报。这份援引自内蒙古自治区监察委的通报显示：日前，经内蒙古自治区党委批准，内蒙古自治区监委对乌海市政协原副主席吕纪俄严重违法问题进行了立案调查。经查，吕纪俄身为领导干部、国家机关工作人员，违反中央八项规定精神，违规报销个人费用；不如实报告个人事项，违规为子女安排入伍、工作，在干部选用中收受他人财物；纵容、默许其子“吃空饷”；为其子涉嫌犯罪案件说情、打招呼，干扰司法活动，充当黑恶势力“保护伞”；违反国家法律法规规定，涉嫌受贿犯罪。

另一个阻碍来自广告商将预算转移到电子商务和社交媒体。搜索引擎曾是PC时代用户最常用的内容入口，但其正在让位于智能移动设备和“应用程序”，移动设备的激增降低了用户登录搜索引擎的频率。根据艾瑞咨询的估计，搜索引擎在中国的在线广告收入份额可能会从2014年的33.4%降至2018年的19.5%。电子商务，社交和新闻平台已经获得了份额，由腾讯和头条主办的新闻广告可能会继续占据突出地位。不过，百度已在其移动搜索应用程序中加入了新闻内容，以获取部分销售额。