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上面交流的这些内容，在我们的研究报告体系中都有体现，比如大类资产研究系列、市场趋势研究系列、市场风格研究系列、产业变迁研究系列、国际化研究系列。最后，我还是想提一句话，兵无常势、水无常形，我今天交流的内容都是过去的学习思考，用来指导未来可能会有偏差甚至出错，请大家抱一种批判态度看待，明者因时而变，智者随事而制，谢谢！
我2014年6月24日开始看多市场，虽然我不是最早看多的，却是最坚定的看多者，当时我看的是大牛市而不是熊市反弹。尤其是上证综指从2000点涨到2300多点时谨慎的人很多，我当时写了一篇报告叫《有一种冷叫你妈觉得你冷》，报告的意思是，市场本身没问题、不冷，有人过虑了。为什么在那个时间点我看好市场？有一个小故事分享下，2014年3月上证综指在2000点附近时我做了一个问卷调研，结果显示98%的投资者不看好大盘蓝筹股。我把这个统计结果发到我的一个微信群里，引起了激烈的讨论，最后发展为争论甚至争吵。这引起了我的思考，14年3-6月在北上广深各地路演的时候我有意识地找很多投资大佬讨论市场特别是分析框架。我发现大家观点的分歧主要来源于研究框架的不同，这与他们的入行年代和经验有很大关系。如果我们将股价这个因变量叫Y，影响股价变化自变量为X1，X2，X3，那么Y=A*X1+B*X2+C*X3。。。。。。。过去大家比较喜欢用美林投资时钟理论是因为在研究框架相对稳定的时候A、B、C是固定的，所以根据系数的高低研究主要变量能够对市场得出一个大概的结论。但是如果市场处于变化之中，出现新常态，有可能A、B、C本身在变化，以前A很大那么研究X1可能就掌握了50%甚至60%的变动，但问题是A从50%变成10%后研究X1 就变成了事倍功半了。反思之后我就写了《海内外牛市基因探秘1-4》，我们把二战之后美国、英国、德国、日本、香港、台湾、A股的历史都进行了回溯，美林投资时钟理论只分析了1973年到2004年的美国历史，时间很短、样本很少，我们试图从更长的时间维度、更广的样本视角，去研究股票市场。报告从最本源的DDM模型入手分析牛市的核心动力，得出三点结论：第一，所有的牛市都有一个共同的特点，就是利率持续下行或者利率本身在底部。没有分析流动性是美林投资时钟最重大的缺陷。第二，牛市的确需要企业盈利的改善，但这可以来自于GDP的扩张，也可以是来自于改革、转型、技术进步。这个发现非常重要，从某种程度上来讲，这是对美林投资时钟理论的一种完善，也可以说是批判，投资时钟理论简单把企业盈利与GDP等同了。第三，股市制度建设会影响风险偏好。典型的案例就是香港，1984年中英签署联合申明确定香港97年回归中国，这时起香港逐渐发展成为亚太地区股权投资大本营，债权投资大本营在新加坡，1984-97年的大牛市与制度环境有很大关系。当然，拉长时间看，盈利是最核心的变量，1929年到2016年标普500指数从25点上涨至2065点，年复合增长率5.2%，指数EPS年复合增长率5.1%，PE在1929年初为19倍，16年同样是19倍，指数上涨基本都源于盈利。在单独的牛熊阶段估值波动都大，但最终对冲抵消了，美国1942年到1968年、1982年到2000年两轮长牛阶段，指数上涨约60%来自于盈利，约40%来自于估值。
创新科技与创新金融是城市合作突破点值得注意的是，此次《纲要》发布，提及深圳市金融发展时多次提到以深港合作为主线。从中国香港地区的金融科技发展来看，据中国香港特别行政区财政司司长陈茂波此前在2018中国国际大数据产业博览会上介绍，中国香港的金融科技生态发展蓬勃，在数码港的科技金融生态圈汇集了超过250家的金融公司，业务范畴包括了大数据、区块链、移动支付、网络安全、人工智能等等的应用开发，过去三年，投资在中国香港金融科技公司的累计的投资金额已经超过了9.4亿美元。为了加强粤港澳大湾区的协作，金融管理局和深圳市人民政府金融发展办公室签订了备忘录，加强深港金融的科技合作，成立深港专家咨询小组，提供资源。
《财富》指出，许多人都知道，3.14是圆周率的开始。就在34年前，人类只能计算到圆周率的100万位。随着计算机越来越强大，以及全世界对于圆周率计算的执着，这个数据精度已经大幅提升。(李丽)证券时报记者 张婷婷见习记者 闫晶滢随着年报出炉，10多天前刚被券商出具“看空”研报的中信建投，又被3家券商下调估值。
第二公募基金它的投资起点比较低，以前传统都是一千元起，传统的股票、混合型基金。现在基于互联网很多都是1块钱就可以起步，这在其他品种上，比如银行理财很多都是5万起，保险资管也是5万起，私募、信托那就更高了，都是百万级的起步，就是它非常适合咱们老百姓来投资。
美媒：美欧贸易谈判“没有取得突破”欧盟贸易委员马尔姆斯特伦与美国贸易代表莱特希泽周一在布鲁塞尔会面后，双方表示他们进行了富有“建设性”及“前瞻性”的对话。不过一些美国媒体评论称，会谈并未取得实质性成果，双方仍存在诸多分歧，未来的谈判将面临多重考验。
