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尽管经济进入新常态后我国潜在产出增速趋势性下降，但为配合地方政府债务置换和促进国民经济薄弱环节发展等政策需要，2014 年中国人民银行创设了抵押补充贷款工具（PSL），通过两次定向降准和一次降息引导降低金融市场利率和贷款利率。由于地方政府融资平台等国有企业效益和房地产市场明显下滑，2014 年以来我国一度出现对通货紧缩的担忧（张平，2015），各方政策放松预期强烈。而且，虽然 2014 开始我国加强地方政府性债务管理，但地方政府利用 PPP、产业基金、政府购买等方式进行大量隐性负债。2015 年我国发生股灾，市场波动进一步加剧了各方对经济的担心。为此，中国人民银行不得不于 2015 年至 2016年1 季度分别进行了五次定向降准政策和五次普遍降准，为顺利推进利率市场化改革结合扩大存款利率浮动区间而连续五次下调存贷款基准利率。

另外从前述投资人提供的银行交易查询信息显示，外滩控股和中精国投存在着关联关系，在今年6月11日，外滩控股旗下的外滩资产管理有限公司曾在今年6月代中精富盈支付投资者的利息。据天眼查数据显示，中精国投和深圳鑫程商业保理的地址均为深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室。而外滩控股集团则持有鑫程商业保理100%股权；另外外滩控股集团还持有深圳汇诚商业保理100%股权。由此可见，不管是私募公司中精国投，还是保理公司鑫程商业保理公司，其背后的实际控制人均指向了外滩控股集团。

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［24］张晓慧，2015，《货币政策的发展、挑战与前瞻》，《中国金融》第 19 期，第 28~30 页。［25］张晓慧，2017，《货币政策的回顾与展望》，《中国金融》第 3 期，第 12~15 页。［26］周黎安，2007，《中国地方官员的晋升锦标赛模式研究》，《经济研究》第 7 期，第 36~50 页。

若标的价格未大涨，期权不被行权，投资者收取权利金，并可以继续卖出认购期权，持续提高持仓收益；若标的价格大涨，期权被行权，投资者也能用较高的价格卖出标的资产。例如，小张以4元/份的价格买入某只ETF，并以0.1元/份的权利金卖出行权价为5元/份的该ETF认购期权。当该ETF价格未上涨至5元/份，期权未被行权，小张获得0.1元/份的权利金收益；当该ETF价格上涨至5元以上，期权被行权，小张能够赚取权利金，并以5元/份的价格卖出该ETF。

但最珍贵的“收益”还是比赛机会。9月底，张方勇战胜实力不俗的对手，但因赛前状态不佳未能KO对方，“我手被举起来的时候都是冷瓜脸”，他明白，这是一场被推广公司认可的“测试赛”，赢不行，赢得漂亮才有用，“希望能尽快打出漂亮比赛，不用再送外卖，可以专心训练。”