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除了油价外，黄金价格短期走势也容易受到避险情绪影响。因为具备保值功能，黄金具有一定的避险属性。历史经验显示，在避险情绪阶段性快速升温时，黄金往往受到追捧、价格快速上涨。举例来看，2016年6月英国退欧公投后，随着投票结果是支持退出欧盟，避险情绪快速抬升、带动黄金上涨；1982年拉美债务危机爆发后，避险情绪阶段性快速释放、刺激黄金反弹。

今天我的主题是康波视角下的大类资产趋势。康波即康德拉季耶夫周期，即所谓六十年一轮的技术周期。我自己的资产价格分析框架：在分析一到两年的市场时用的是因子模型；在分析十年左右的跨度时用的是朱格拉周期；分析更长时间跨度时用康波周期。在用因子模型分析一到两年的市场时，分析的是资产价格的小趋势；使用朱格拉周期分析时更多着眼于资产配置，因为朱格拉周期可以判断未来3-5年大类资产的大格局和大趋势；而康波分析决定的是人生选择，人的职业选择和规划，甚至包含国家的崛起和衰退，你选择在哪一个国家生活和发展。

这个周末，中信证券秦培景等人在其最新策略观点中，以水温类比，构建了一个 “市场温度指数”，指出当前上证综指/沪深300/中证500/创业板指的“温度”分别达到76度/76度/95度/100度。按照上述研究策略的观点，目前中证500和创业板指仍处于温度较高的状态。

农商行的不良暴露潮似乎正在到来。不良率远高于行业整体水平自贵阳农商行因20%的不良贷款率被中诚信下调评级开始，近1个月多来，多家农商行被接连降低评级。根据中国债券网数据，7月31日，吉林蛟河农商行和山东寿光农商行被下调评级。其中，蛟河农商行的主要问题是本金36亿元的应收款项类投资回收存在不确定性，并且相关投资未计提拨备，面临较大的风险敞口；寿光农商行的主要问题是信用风险持续暴露，2018年一季度的不良率骤升至7.94%，拨备覆盖率下滑至53.99%。这是近期农商行信用风险暴露的最新案例。

同时，他还设计制造了一种弹痕展平装置，用它复制出来的膛线痕迹，既清晰又稳定。他和公安部物证鉴定中心专家王志强以这两项专利技术为基础研究出来的弹头膛线痕迹自动识别系统，于2001年10月16日通过部级专家鉴定，达到国际先进水平。“这套系统实现了一分钟内比对几百万份枪弹痕迹。在此之前需人工比对，一天也只能比对不到20份。”黑龙江省公安厅刑侦总队副总队长曹华介绍。该系统中的“制模片”及“弹痕展平装置”得到13个省区市的39个单位采用。

仅从考试分数而言，诸位是踩着同样的起跑线进入北大的，未来四年也将在同样的宿舍、同样的天空、同样的老师、同样的课程、同样的校园之中度过，但我可以明确告诉诸位，四年的北大生活结束后，诸位一定不在同一个起跑线上，一定是有人领先，有人落后，造成这种差别的原因也很简单：就在于未来这四年诸位将如何度过。