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图16：欧元区和欧盟区工业生产指数增速变化数据来源：Wind，中信建投期货欧盟统计局最新统计数据显示，2019年第一季度，欧元区国内生产总值（季调、不变价）达到2.66万亿欧元，同比增长1.0%，增速较2018年同期降低1.2个百分点；欧盟28国国内生产总值（季调、不变价）达到3.66万亿欧元，同比增长1.5%，增速较2018年同期低0.7个百分点。随着英国脱欧问题持续拖延，以及欧元区国家与欧盟关于预算赤字争端等问题，欧元区和经济增速不断下滑，欧洲经济前景难言乐观。

首先是美国农产品，这是美国经济最大的软肋，美国耕地面积大，人口却只有中国的五分之一，拥有过剩的产能，严重依赖海外市场。中国是美国农产品最大的出口市场，2016年中国自美进口了214亿美元的农产品。美国驻华大使布兰斯塔德此前担任艾奥瓦州州长，该州是美国大豆、玉米、种猪的主要产地。中国可以反制的产品首当其冲便是美国大豆，中国人南方人以吃菜籽油为主，北方人则消耗花生油、葵花籽油，大豆油并非不可替代。其他的大豆制品，比如高级饲料豆粕，则可以从巴西、阿根廷等地进口，现在下单，不久就是种植季。

2015年12月21日，*ST圣莱向法院提起诉讼，因华视友邦未依约定取得《电影片公映许可证》，请求法院判决华视友邦返还本金并支付违约金。2016年1月29日至2月29日，*ST圣莱分三笔共收到华视友邦转入的4000万元（其中1000万元为违约金），而*ST圣莱将华视友邦支付的1000万元违约金确认为2015年的营业外收入。

国内机构人士也普遍表示，需要对财务数据做更详尽的分析，对于现金管理能力较弱、公司治理结构不完善的民企尤其如此。尽管今年外部评级机构对“爆雷”企业的评级调整普遍滞后，但其实多只债券早就出现了非常规迹象。例如此前“爆雷”的凯迪生态（16凯迪03，16凯迪债），其收入及资产主要来自生物质发电业务，这就意味着盈利很不稳定、受政策影响很大，且凯迪生态的负债过高。

在海外的评级体系当中，比如3个B，有加减平，A有平加减，每个评级都有三个区分度，这样可能对于市场不同的定价会产生一定的影响。穆迪大中华区信用分析研究主管钟汶权对记者表示，根据穆迪评级的10年累计违约率，AAA评级十年的违约率为0.71%，B评级的十年后违约率则高达32.01%；穆迪AAA评级一年后降为AA的概率为7.77%，降为A的概率为0.79%；主体违约前20个月的评级中位数是B3或以下，而当评级达B3水平，发行人占各信用警号比例大幅提高，包括高杠杠、股价或债券或CDS（信用掉期）价格大跌、营运表现快速恶化（主营业务收入和税息折旧及摊销前利润EBITDA大幅下降）等。

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