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在小米9造势期间，小米集团副总裁、红米Redmi品牌总经理卢伟冰在微博上频频称呼小米为“友商”，被网友调侃“你上一场发布会友商给你办的”。自然，卢伟冰此举意在为小米和Redmi红米做彻底分割。小米要专注做中高端市场，死磕性价比不再是首要任务。“如果小米要往前走，我们应该有一条产品线死磕绝对体验。”雷军说。

但经销商压货需要格力返利政策的支持，对经销商的返利如何进行财务处理，将影响格力的利润表。光大证券研报认为，由于空调销售返利制度的存在，在返利计提阶段（经销商压货阶段），往往表现为毛利率和销售费用率的同步提升，在返利兑现阶段，往往表现为二者同步降低，若当期返利的计提大于返利兑现，则会带动其他流动负债科目的提升。

见智投研圈的多名资深投资者告诉我们：正是在这样混乱而又悲观的预期中，小米集团遭遇了一次系统性的空头狙击，股价已经试探了一回“安全边际”。但是客观的讲，作为性价比型产品公司的典型代表，全球宏观的不确定性很难对小米的业务产生足够大的影响。350亿美金上下的小米，值得认真看看了。

“茅台酒的产能是一个不变的数，而消费却以几何级数地在增长，所以市场供不应求的这个问题，日后会是一个常态。”李保芳认为，既然供不应求形成常态化，茅台更要做好两件事：一是做好品质，坚守工艺，坚守品质，确保茅台酒的质量不变味；二是做好服务，今后的服务随着物流的畅通会越来越好。

不同于市值、股票、销售收入等可以量化的指标，更加偏向于内在修行的“文化茅台”，要怎么做才能把茅台的软实力提升到一个新高度？对此，李保芳表示，“文化茅台”不是一个时髦的名称，有很多实质性内涵，需要一步一个脚印地把它做好。他说，目前“文化茅台”建设还在探索过程中，在明年年度工作会上，会把“文化茅台”建设的两个重大问题说清楚：一是“文化茅台”究竟是什么，二是要确定“文化茅台”的阶段性目标和切入点。

小米的互联网板块扮演着极其重要的利润创造角色。见智对此板块进行了更加细致的拆分估计和研究。我们根据MIUI系统国内月活数据，将小米的MIUI总月活拆分为国内和国际两个部分，并对广告业务、增值业务进行分别研究。上图反应的是谨慎预期下，国内每个活跃用户的互联网价值趋势图。我们可以观察到，增值服务的价值增长稳定且平缓，广告业务的价值增长是未来互联网板块收入增长的核心驱动力。