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国内通胀压力阶段性回落，CPI见顶、PPI继续下潜。7月CPI超预期主因是猪肉价格快速上涨和假期旅游旺季相关用品和服务价格的上涨，我们认为8月后旅游等上涨因素将逐渐消退，CPI的主导因素又将回归食品项，尤其是猪肉价格后续的走势。近期非洲猪瘟疫情影响持续，生猪存栏和出栏量都继续下滑，猪价上涨仍然有空间，但从基数效应来看，预计8月份以后CPI难以突破7月份高点。PPI方面，7月PPI向上拉动因素主要是黑色和有色金属，铁矿石、螺纹钢价格进入8月后快速下跌，需求不强下工业有色金属品种价格仍然不见起色，而油价基数太高也会拖累PPI同比，我们认为PPI后续仍将下潜。

如果短空难以向长空演变，一旦短期利空逻辑被削弱，市场将会逐渐切换到“长多”的逻辑。当前主流“短空长多”的看法有且只有两种演绎路径，要么变成短空长也空，那么利率将会大幅上行；要么随着时间推移，短空会被“选择性忽视”，市场切换到“长多”的逻辑。如上文所述，无论是通胀、经济还是中美关系，从“短空”演变为“长空”的概率都不大。因此，大概率会看到“短空”被慢慢磨平，“长多”逻辑得到强化。

球鞋市场有多火爆？在AJ1与Off-White重磅联名进入市场后，发售价格1299元的球鞋，瞬间突破20000元大关。根据国外球鞋平台StockX公布的数据，2018年第四季度最贵的10双球鞋，二级市场价格区间在847美元到4393美元间，最高涨幅达到惊人的2645%。

PART2美存托凭证两年涨6倍百济神州于2010年10月由欧雷强及王晓东创办，欧雷强曾任职于美国生物制药企业GentaInc。，王晓东则为美国国家科学院院士及中国科学院外籍院士。目前公司拥有逾500名临床开发人员及超过200名研究人员。百济神州专注于开发及商业化用于治疗癌症的创新型分子靶向及肿瘤免疫治疗药物。目前有6种在研药物，其中3种处于临床后期阶段。此外，公司2017年与新基公司（Celgene）建立战略合作，获得于中国销售3款药物的独家许可。

博弈时点看9月鲍威尔最新讲话透露出降息信号。上周美东时间周五鲍威尔发表了讲话透露出较强的降息信号。首先，鲍威尔虽然认为当前美国经济表现比较强劲，但是他还强调了由于货币政策的时滞较长，所以更应该关注那些影响经济前景和重大风险的事情上，包括全球经济增长趋缓、贸易政策不确定性上升以及通胀趋缓，这三个因素均可能成为9月美联储降息的原因。其次，鲍威尔在讲话中还称美联储正在研究是否应该扩大货币政策工具，我们认为这一行为也是美联储在应对低利率条件下可能发生的经济衰退而做的准备，为后续可能进行的降息做好铺垫。鲍威尔最新讲话后，美联储9月降息预期有所加大。

尽管200多亿美元的逆差并不大，但按照印度此前的说法，印度寻求将美印双边贸易额增加到5000亿美元至6000亿美元。此外，根据《联合国世界经济形势与展望》数据，印度2018至2019财年的经济预计增长7.6%，仍然是全球增长最快的经济体之一。