
■本报记者左永刚近年来,我国多层次资本市场支持民营企业尤其是科技创新企业的支持力度不断升级,证监会积极推进多层次资本市场体系建设,完善市场基础性制度,支持不同所有制类型、不同发展阶段的企业通过资本市场融资,为包括民营企业在内的市场主体做大做强提供有力支持。
《国际金融报》:回过头去看,人民币国际化其实并不是近些年才提的话题,与中国大陆的改革开放以及全球经济发展的大形势都息息相关。您怎么看待这一演进脉络?巴曙松:首先,改革开放以来,中国在世界经济格局中的地位跃升决定了人民币扩大国际使用的长期趋势。中国经济贸易增长与国际收支波动的阶段性特征体现了不同时期市场主体在跨境贸易投资中使用人民币的需求转换,这种需求变化带动了机制改革与金融开放政策的有序推进。
4)商誉结构性问题相对明显。截至2018年3季报,A股各板块商誉占全市场商誉比前五行业分别是传媒、医药、计算机、机械、汽车,占比为11.6%、9.8%、7.2%、7.1%和6%。按照商誉占自身行业净资产比重看,排名前5行业分别是传媒、医药、计算机、机械和汽车,分别为25.9%、22.2%、18.8%、13.5%和13%。
4.12 家电家电板块中,除了美的集团和青岛海尔有较大商誉且占总资产和净资产比例较大,其他公司总体商誉占比较小。美的集团和青岛海尔积极并购海外资产加大海外业务拓展及自身多元化业务拓展,我们认为商誉价值过高的确加大了公司的风险,但美的集团和青岛海尔整体治理及管理风险可控,并购资产出现大幅减值的可能性较小。
2017年,汽车行业上市公司商誉减值损失共计8.4亿元,较2016年同比增长超过6倍,占2017年商誉的比例1.0%左右。2010-2017年,汽车行业商誉减值损失从3800万元增长至8.4亿元,占当年商誉的比例在1%附近,整体计提比较保守,主要原因是汽车行业销量持续增长,上市公司经营计划普遍得以实现。
高升控股:高升控股2015年11月以15亿元完成高升科技(承诺2015-2017年累计净利润不低于3.3亿元)并购、2016年8月以11.5亿元完成莹悦网络(承诺2016-2018年净利润分别不低于6000、7000和9000万元)并购,并形成商誉。公司主营业务也由此转变成为CDN/IDC/DCI互联等业务,目前CDN行业发展受云计算厂家降价影响压力较大,IDC/DCI行业需求则较快增长、但行业竞争格局近二年开始基于和云计算巨头的合作密切度大幅分化,形成强者恒强的一线城市区域龙头或全国性龙头格局。