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那么研发占比是不是越高越好呢？当然并不是，因为在这里面还有一个使用效率的问题，一般来说，在其他因素不变的情况下，研发投入越大，产出的研发成果也就越多，但是这个逻辑也不一定就那么准确，因为如果企业投入巨资建设一个研发中心，土建的成本也可以计入研发投入，但这部分投入并不能直接产生研发成果，在本栏看来，一座豪华的研发大厦和一栋普通的研发小楼，所产生的研发成果不会有特别大的差异。

衍生品对冲风险通过上文逻辑阐述基本上看到大多数资产在今年都表现不佳，而且这一危机可能会持续，那么除了持现过日还有什么其他手段呢？最简单的方法是做空股票的期权，通过衍生品的杠杆交易特点可以有效对冲手中的头寸。另外，要尽量避开信用债和小盘股的投资，因为它们的波动性较大，在流动性枯竭的状况下可能陷入空跌无人问津的状态。最后如果债务违约风险较高，意大利这只黑天鹅已经蠢蠢欲动了，那么做空垃圾债（收益率增高）也是机构愿意使用的手段。

国泰元鑫资产管理有限公司表示，对于未来的业务方向，有三个问题值得行业认真研究和思索：一是我们是否真的做好迎接中国资本市场更广阔、更深远对外开放格局的准备，是否真的为即将到来的外资资产管理机构的竞争冲击做好了准备；二是我们是否真的做好了面对以人工智能为代表的信息技术日新月异的发展准备，资管行业在产品创新和技术创新上是否距离新技术革命越来越远；三是未来真正有竞争力的资产管理公司，应该是同时具备管理金融资产、实体资产以及相关衍生工具的综合性资产管理公司，而资管行业是否还只是在现金资产上进行同质化竞争。

世人传艺皆传德，德艺二字难分割。长期以来，曲艺工作者都把德作为从艺之根本，自觉承担“人类灵魂工程师”的神圣职责。新时代广大曲艺工作者积极践行社会主义核心价值观，认真遵守《中国曲艺工作者行为守则》，用明德引领风尚，赢得了观众的欢迎和喜爱，这是曲艺界的主流。但个别相声演员屡屡失德失范，丧失了对相声艺术的基本尊重，也丧失了作为一名演员最基本的底线。

1、直接货币交易（OMT）位于榜首的是欧洲央行的直接货币交易（OMT）。德拉基在2012年誓言将“采取一切手段”维护欧元后，推出了OMT，但该计划从未使用过。根据规定，当欧元区某国融资成本飙升导致市场出现投机，影响欧元区统一和稳定时，OMT允许欧洲央行在二级市场购买该国发行的政府债券以稳定市场。但若受援国无法兑现其已承诺的财政紧缩和结构改革措施，ECB将中止购债行为。

今日需要关注的数据有，德国5月季调后工业产出月率、法国5月贸易帐、加拿大5月贸易帐、美国6月季调后非农就业人口变动、美国6月失业率、加拿大6月失业率和美国5月贸易帐。黄金/美元黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1255附近。美元指数时段内表现疲软的小非农数据和初请失业金数据的打压下走软是支撑黄金走高的主要原因。不过，市场瞩目的美联储会议纪要偏向鹰派令黄金回吐了日内的部分涨幅。今日关注1265附近的压力情况，下方支撑在1245附近。