
与银行贷款通过合约救济平等地保护合约双方的权益不同,购买企业发行股票的投资者是通过成为所有者(股东),享有受法律保护的所有者权益而完成法律救济的。容易理解,股东投入企业的资本并不受到类似于上述借贷合约条款中的对资金使用用途和使用期限的详细规定,并获得相应法律救济和保护。如果说提供资本的股东和企业也存在一种合同关系,我们看到,与借贷的完全合同相比,他们之间签署的是一种不完全合约。面对“除非董事会做出承诺,否则发放股利不是企业的义务”的不确定状态,鼓励外部投资者投资的唯一承诺是投资者将集体享有受法律保护的所有者权益。作为集体享有所有者权益的所有者,股东一方面以出资额为限对所做出的错误决策承担有限责任,另一方面,则在股东大会上以投票表决的方式对“不完全合约中”尚未规定的诸如董事会组织、并购重组和重大战略调整等重要事项进行最后裁决。前者在经济学中被称为剩余索取权,后者被称为剩余控制权。这事实就是2016年诺奖得主哈佛大学哈特教授等发展的不完全合约理论的核心观点。上述差异决定了同样是投资者,对于银行作为债权人与股东作为权益所有者,其法律保护和救济的理论和实践是完全不同的。
上世纪80年代《中英联合声明》公布,香港进入了“过渡期”。为了适应变化,港英政府1989年委任李君夏为警务处长,他也成为自1840年香港开埠以来首位华人处长,在成为“一哥”前,他已经在警队服务了30多年。1994年华人许淇安接任警务处长,直到2001年退休。他也成为港英政府末任警务处长、特区政府首任警务处长。现任警务处长为2015年上任的卢伟聪,是警队第六任“一哥”。
易居(中国)控股(易居企业集团业务的前控股公司)曾于2007年8月在纽约证券交易所上市,2016年,易居(中国)控股私有化,并从纽约证券交易所退市。易居企业集团招股书表示,此前私有化的原因有:第一,考虑到估值在美国被低估;第二,公司认为,私有化后作为私有实体可以拥有更大的弹性来注重长远布局及发展。招股书显示,私有化的总对价约5.62亿美元。
第一,论文著作权。这部分完全归高校,包括教授和学生。第二,专利。这里要说明一点,并不是每一个合作项目都会产生专利,这也是研究不确定性的表现之一。在专利归属上,华为加拿大一直遵循业界惯例,同时遵循每个合作对象的知识产权规则。在过去十年,合作专利有部分是归学校,有部分归教授个人,也有部分是高校和华为共享。为了更好地突出华为在加拿大的研发投入和华为与加拿大高校的合作对加拿大的直接贡献,我们从2018年开始就已经全面进行知识产权分享。
行业竞争力方面,2016年-2018年,时代邻里在管物业平均数量和在管建筑面积的复合年增长率分别为16.8%和19.9%,高于物业服务百强企业7.6%和16.8%的平均水平。同期,其收入和净利润的复合年增长率分别为36.6%和78.8%,高于物业服务百强企业18.8%和25.6%的平均水平。
药明康德:发行H股获中国证监会核准药明康德(603259)11月8日晚间公告,公司收到中国证监会批复,核准公司新发行不超过2.11亿股境外上市外资股,每股面值人民币1元,全部为普通股。完成发行后,公司可到香港联交所主板挂牌上市。此次境外上市外资股发行上市尚需取得香港联交所最终批准,仍存在不确定性。