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政策迎来宽松拐点,城投债行情逆转爆发。7月以来AA、AA+城投收益率累计下行幅度达50bp和70bp,尤其最后两周城投行情突然爆发,两周大幅下行40-60bp,再现火热成交。但8月以来,随着中央关于《防范化解地方隐性债务风险的意见》下发各地,以及兵团六师城投债的意外违约,城投债行情降温转弱,弱资质地区利差重回走扩。
4)银保监会6月发布《银行业金融机构联合授信管理办法(试行)通知》6月银保监会下发《银行业金融机构联合授信管理办法(试行)的通知》(银保监发)【2018】24号。所谓联合授信,是指对同一企业(含企业集团)提供债务融资的多家银行业金融机构,建立信息共享机制,共同收集汇总、交叉验证企业经营和财务信息。对在3家以上银行业金融机构有融资余额,且融资余额合计在50亿元以上的企业,应建立联合授信机制。对在3家以上的银行业金融机构有融资余额,且融资余额合计在20-50亿元之间的企业,银行业可自愿建立联合授信机制。以减少对贷款企业的信息不对称,遏制城投多头融资情况。
http://tv.cctv.com/2017/04/24/VIDEroly2Jrn4SA41HgbiDpD170424.shtml2、罗先明著,《大医精诚——孙思邈传(平)》,北京:作家出版社,2015年版3、(唐)孙思邈 著,李景荣等校释,《备急千金要方校释》,北京:人民卫生出版社,2014年版
5、转型新时期,城投债投资的框架演变5.1 新时期,城投债投资逻辑如何变化?2018年8月,随着历时3年的地方政府债务置换临近尾声,城投企业有息负债在理论上将与地方政府债务完全剥离,城投债的投资逻辑思路也将发生一定变化:1)弃伪存真:真假城投、核心与非核心城投分化加剧。对于经营业务仍围绕政府基建、土地整理等带有明显公益性的城投平台,以及当地核心、重点城投企业,其业务、收入、现金流与往来款仍与地方政府密切绑定,其债务本质仍是当地偿债意愿和偿债能力的体现,可沿用传统城投债分析框架;但对于向市场化、盈利化转型的城投,以及非核心城投而言,则定位为地方国企的分析框架。
专家观点:华盛资本证券高级分析师louis,美国波音公司 Boeing 公布第三季度业绩,盈利好过预期,再上调年内盈利预测。刺激股价急升近4.2%,再带动道指开市升114点。德国仪器上季收入及预测第四季度盈利皆差过预期,拖累股价跌近7%。市场忧虑晶片需求减少,主要为中美贸易所影响,再加上科技股估值略高。消息拖累纳指低开,道指再倒跌。多隻晶片股 Nvidia、AMD、STMicro 等齐急跌。最后道指跌超过600点,纳指跌329点收市。