
2009年3月,在2008年11月美联储首次宣布量化宽松政策(QE1)后,市场触底。此后的每次重大调整都遭遇了央行的重大干预:第二轮量化宽松(QE2)、扭曲率(Twist)、第三轮量化宽松(QE3)等等。当市场在2015年和2016年暴跌时,全球央行采取了历史上规模最大的联合干预行动。2016年至2017年的干预总额超过5万亿美元,加上美联储、欧洲央行和日本央行的支持,总额超过15万亿美元。全球央行的资产负债表何时见顶?2018年初。全球市场何时见顶?2018年1月。
我们补充评论如下:1) 技术封锁比关税潜在损伤可能更大。关税影响的只是成交的价格(只要愿意,依然有生意可做),而出口限制则是绝对的限制,其给技术拥有者和使用者双方都会带来损伤(即使个人愿意,交易也被禁止)。值得注意的是,这是关税之后,贸易冲突演变的新趋势。虽然目前是征求意见阶段,但一旦实施,其带来的影响不可忽视。
尽管如此,境外资金进入A股市场的意愿已然非常强烈。相比5月15日A股市场投资者的反应平淡,过去一段时间,在A股弱势震荡的过程中,大量境外资金纷纷进场。据央行公布的《境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况》,外资持有A股规模自去年三季度突破1万亿、四季度站上1.1万亿后,今年一季度超过了1.2万亿元。
今年上半年,平安的保险资金投资组合年化净投资收益率为4.5%,同比上升0.3个百分点;年化总投资收益率5.5%,同比上升1.5个百分点,超越集团的长期假设。同期,中国太保实现年化净值增长率5.9%,同比上升1.1个百分点;年化总投资收益率4.8%,同比上升0.3个百分点;年化净投资收益率4.6%,同比上升0.1个百分点。
如果美国正进入衰退,各国央行和政府能做些什么来减轻金融痛苦和损害呢?这些政策会起作用,还是会适得其反,让衰退变得更糟?重新审视2008年的危机,了解危机的根源以及央行的政策是如何逆转全球金融滚雪球式的崩溃,是一个不错的思考起点。彭博社美联储前主席伯南克淡化美股跌势 驳斥与危机的类比
报道称,吃完点心,笔者搭乘一部玻璃电梯来到屋顶的人行“空中通道”上。木质的人行道两边种着高高的草,让人看到香港美丽的维多利亚港。报道介绍,在屋顶花园之下几层,火车乘客正乘坐跨境列车出发前往44个内地火车站,其中包括上海、昆明和桂林。要体验中国的高速革命,要轻松了解我几乎一无所知的特大城市,广州似乎是理想之地。现在,前往那里的旅程缩短了一半,减至48分钟,所以从香港前往该地(二等座票价是23英镑)是一趟轻松的观光行。