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近几年外资整体持续净流入A股，也出现过阶段性净流出。从19Q1A股投资者自由流通市值占比看，外资占比为7.4%，而散户为40.5%，一般法人为22.8%，公募基金为8.6%，保险+社保+年金为5.6%，汇金证金等为5.4%，自然人为4.8%，私募基金为3.7%，外资已成为影响A股举足轻重的力量。按照央行统计口径，截止19年3月外资持股规模为1.68万亿元，其中陆股通北上资金为10027亿元，占比59.5%，推算R/QFII规模6773亿元，占比40.5%，陆股通北上资金已经成为外资的主力，从19年1季度财报数据分析QFII持仓结构与陆股通北上资金也类似（见图3、4），本文对外资持股行为分析以陆港通北上资金为代表。自14年11月沪股通开通以来，北上资金开始流入A股，随着16年12月深港通开通，北上资金开始加速流入，拉长看北上资金整体呈现净流入趋势。但是，期间北上资金也曾出现过阶段性净流出，我们通过跟踪周频数据定义净流出区间，具体区间和净流出额为：15年4月134亿元、15年7月431亿元、15年10-11月300亿元、16年4-5月74亿元、18年2月126亿元、18年10月193亿元，19年4-5月752亿元。由于陆股通自17年3月才开始公布全部持仓明细，我们进一步分析18年2月和10月外资净流出阶段卖出的行业和公司。18年2月北上资金净卖出最多的行业分别为银行（48亿元）、非银（34亿元）、家电（27亿元），净卖出最多的个股为中国平安（22亿元）、伊利股份（20亿元）、贵州茅台（19亿元）、格力电器（14亿元），主要集中在前期涨幅较多的消费白马和金融板块。18年10月北上资金净卖出最多的行业分别为食品饮料（72亿元）、电子元器件（35亿元）、医药（34亿元）、非银（23亿元），净卖出最多的个股为贵州茅台（54亿元）、恒瑞医药（39亿元）、海康威视（36亿元）、中国平安（31亿元），也是集中在前期涨幅较多的消费白马和金融板块。

除了发债和银行借款外，康美药业的大股东康美实业还通过高比例股权质押进行融资。截至2018年6月底，康美实业共持有公司16.4亿股股份，持股比例为32.8%。数据显示，康美实业目前已经累计质押了15.08亿股，累计质押的股数占其持股比例的91.91%。

2． 这次：宏微观因素共振，外资流出规模更大这次行情更复杂，阶段性流出量较大。这次外资净流出规模比以前更大，4月以来外资净流出752亿元，超过以往任何一次外资阶段性流出时期。这次净流出最多的行业为食品饮料（248亿元）、家电（88亿元）、银行（61亿元）、电子元器件（55亿元），净流出最多的个股为贵州茅台（123亿元）、五粮液（97亿元）、美的集团（54亿元）、海康威视（44亿元），主要集中在前期涨幅较多的消费白马股。这次行情更复杂，外资流出源于宏微观共振，4月外资流出源于持股风险收益性价比下降，5月则源于贸易摩擦升级引发人民币贬值。年初以来市场快速上涨，上证综指从1月4日2440点最高至4月8日3288点，期间北上资金净流入1243亿元，主要集中在家电（226亿元）、白酒（198亿元）等，对应涨幅达到43%、66%，远高于同期上证综指涨幅31.7%。在上证综指3288点时，白酒、家电PE（TTM，整体法）分别为31、21倍，对应2005年以来估值从低到高分位数为53%、51%，而整体A股为39%。总体上，此时消费白马股前期涨幅较大，估值也不低，外资持股风险收益性价比下降，从而开始减持消费白马股。5月贸易争端再起争议，在贸易摩擦升级和国内基本面还未完全企稳的背景下，人民币贬值压力再起，美元兑人民币汇率从4月8日6.72贬至5月24日的6.90。这引发外资进一步加速流出A股，4月北上资金净流出额为224亿元，5月为527亿元。

包括英国、德国、法国和西班牙在内的19个欧洲国家2月4日发布联合声明，承认瓜伊多是委内瑞拉合法的“临时总统”。意大利则在早前否决了欧盟承认瓜伊多的声明。委内瑞拉10日至15日举行了其史上最大规模的军事演习，包括防空、防导弹演习，演习中使用了俄罗斯制造的武器。

发动机舱加高了而除了防护和动力升级外，59G-125最重要的升级就是火力方面了，它直接使用了一门96坦克的48倍径125mm滑膛炮，应该是和VT-3一样配备了半自动装弹机，这使得该型坦克的火力一下有了飞跃，在使用外贸的BAT-4脱穿的情况下，2公里外可以保证穿深不低于600mm，基本上对付美军外贸版的M1A1和M1A2都够用了，而如果是使用我军自用的三期125穿甲弹的情况下，美军自用的M1A2碰到它也得小心了。而除了主炮更换外，59G-125的火控也进行了升级，从炮长瞄准镜光学镜头的细节和布置来看，它应该使用的就是96A的上反稳像式炮长镜，这便使得该车具备了行进间的动对动射击能力。

西部证券表示，公司诉讼要求中青保理支付融资款、违约金、律师费等共计2.16亿元，北京黄金交易中心有限公司在应付账款相应金额范围内优先偿付上述债务，中青旅实业对上述债务承担连带责任。对于延期兑付原因，中青旅实业表示，因短期流动性不足，资金链紧张，加上原计划的资金筹措方案目前尚未落实，导致无法按期筹措足额资金以用于偿还到期债务。同时提出了延期兑付申请，并承诺于2018年8月25日前偿付上述债务。