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 第三轮牛市民间消费驱动，14-18 年茅五涨 6-8 倍、水井洋河 5-8 倍。14-18H1 白酒板块上涨 4 倍。民间消费升级至 300 元+，激发高端和次高端需求。茅五业绩翻 2 倍+，股价涨 8 倍、6 倍。水井扭亏为盈，股价涨 8 倍；洋河、古井涨 5 倍+：1）降价叠加主动招商使茅台从政务消费成功迁移至民间消费；五粮液新任董事长开启全面改革。2）水井降价进入次高端，新任高管推进渠道改革；洋河、古井渠道强势。“去杠杆”+“贸易战”终结第三轮牛市，18H2 白酒股普遍下跌 30-60%。

第二个说的是融资的高山，融资难、融资贵这是一个老问题，但是我们研究发现当货币政策相对比较宽松的时候，融资难、融资贵的问题会得到某种程度的缓解。但是一旦货币政策收紧，社会融资规模扩张的步伐放缓的话，那么它会带来非对称的效应，会带来民营企业、中小企业融资难、融资贵的问题会凸显。今年以来，我们去杠杆、降债务、防风险，对民营企业带来了更大的影响和冲击。

在资本市场开放问题上，钱军还特别提到债券市场开放。他认为，中国债券已经纳入彭博巴克莱指数。这意味着，可能会有万亿美元级的资金进入。钱军表示，未来，非金融机构的企业和地方政府债将是中国债券市场中发展最快的部分。在外资和外资机构引进的过程中，资本项目安全不可忽视。钱军认为，这个过程中，资金流动要比较正常，短时间内应避免大进大出。从考虑资本项目安全出发，长期机构投资受到欢迎。

一方面，长沙市住宅市场一房难求，另一方面却是商业地产库存依然高企。合富辉煌（中国）湖南公司的数据显示，今年上半年，长沙市各区商业库存量普涨，岳麓区库存压力最大。截至2018年6月底，长沙仅市内五区（不含望城区）商业总库存量就多达563万平方米，剔除新增自持商业约300万平方米（约60%），商业存量可售面积263万平方米。

从收入构成来看，拼多多平台收入主要来自在线广告和交易佣金。根据招股书显示，自2017年4月份上线广告系统之后，拼多多平台收入实现呈几何数增长，截至2017年3月31日的3个月内，拼多多实现营收3700万人民币，2018年同期则增至13.85亿元人民币，增长37倍。

今天早些时候，新京报独家报道了周天娱乐与乐华娱乐、麦锐娱乐和解事件，并就共享经纪可能存在的问题进行分析。详见《独家：火箭少女101解约事件再反转，腾讯与乐华、麦锐“和解”，孟美岐、吴宣仪等将归队》据了解，上述事件经历波折多次反转。8月9日13时30分，乐华娱乐通过微博发布“乐华娱乐、麦锐娱乐关于周天娱乐《创造101》项目的联合声明”称，在与周天娱乐合作过程中，超负荷的不合理工作安排给艺人带来精神压力与身体损伤，已使艺人孟美岐、吴宣仪、张紫宁生活作息全无保障。同时，乐华娱乐多次与周天娱乐协商的希望双方合理安排工作，孟美岐、吴宣仪兼顾原本所属组合“宇宙少女”的行程亦被拒绝。乐华娱乐及麦锐娱乐已于2018年8月7日分别致函周天公司提前终止合作。