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根据山西汾酒2018年年报，报告期内，山西汾酒与关联方发生日常交易金额 29.28亿元，为全年预计关联交易总额的91.06%，较上年同比增加153%。对于关联交易额的增长原因，山西汾酒在回复公告中指出，2018年，公司主动加大了对控股股东酒类业务营销资源的整合力度，统一管理经销商、统一使用营销渠道、统一实施市场营销活动，由公司全资子公司汾牌营销公司采取总包销方式销售汾酒集团旗下系列酒产品，以便在控股股东旗下酒类资产彻底注入或出让前，过渡性解决历史遗留的同业竞争问题。此外，增加产能，扩大生产，及时适应日益扩大的市场需求，也是导致关联交易额增加的重要因素。

虽然不知道真假，但刀上确实有一些血迹，运政工作人员先是安抚了小伙的情绪，从他手里把刀拿了过来，然后赶紧向辖区派出所报了警。随后小伙又说自己已经两天没吃饭了，工作人员还给他买了吃的。很快，民警赶来，但一开始小伙并不愿意开口说话。经过民警再三询问，这个小伙子才说，自己没有杀人。

穆迪金融机构部分析师郭嘉铭表示，我们对寿险和财险的展望为稳定。寿险行业，最重要的展望因素是产品的转型，带来承保利润率的提升。在寿险公司转型方面，大型公司会比较有优势，主要是因为他们拥有一定规模的代理人团队。同一时间，大型公司产品的多元化也会比中小型公司更丰富同时，他表示，寿险公司对于非标投资的配置也是驱动穆迪评级展望的因素之一。

综合而言，行业亏损期还未结束，当前产业盈利情况有点类似于2014年。若三季度猪价反弹延续此前的疲软局面，在现金流加速流失的情况下，不排除新一轮猪周期提前到来的可能。2）产能：补栏放缓，种群优化，迈出产能去化第一步为剔除生猪价格的影响，我们以二元母猪价格与生猪价格的比值来考察养殖户的补栏积极性。可以发现，母猪补栏积极性在2016年6月-2017年5月出现大规模快速扩张，并在2018年1季度达到最高潮。随着3月份猪价快速下跌，这一比值大幅下跌，但仍高于行业历史平均水平。这意味着，当前产业后备母猪补栏进程仍在进行中，但补栏意愿及速度已经开始放缓。

1.1． 盈利：现金流流失速度远超以往行业的产能去化依赖于现金流的消耗。现金流除了用于产能扩张以外，则就只能依靠持续的亏损进行消耗。截至7月6日，wind数据显示，自繁自养生猪出栏亏损126.69元/头，外购仔猪出栏亏损167元/头，值得注意的是，仔猪出售毛利也首次出现了亏损1.62元/头。仔猪出售毛利出现亏损，意味着规模养殖场无法通过外售仔猪来转移育肥阶段可能存在的亏损。这在一定程度上也意味着种猪产能停止扩张的开始。

而如今，10亿的公司债先后两次尝试发行，最终也仅募得5000万，看来这招也很难玩下去了。生意红火难掩财务虚火 依靠小技俩虚增4亿净利据券商的统计数据，以水环境治理等环保为主要业务的东方园林，2017年新签PPP订单716亿，同期营业收入为152亿，订单收入比接近5倍之多；2018年至今仅4个多月，新签PPP金额也已近200亿。生意不可谓不红火。