
更想说的是,盈利不等于现金流。盈利好现金流不好的企业刚才讲了很多,这种企业可能它是好股票,但肯定不是好债券。当然也有一些盈利不好现金流好的企业,比如电力企业都是这样的,高速公路企业也有可能是这样的。高速公路企业其实盈利还可以,核心是它现金流好。主要是这些企业它盈利不好,很可能是固定成本比较大。但固定成本是什么东西,是折旧。折旧是过去投入的现金流,侵蚀当前的盈利,但对现实的现金流不会有压力。所以这种公司呢,不是好股票,但是是好债券。另外,盈利和现金流还有可能是矛盾的。因为很多企业说我要做转型,我要做多元化。这个是干什么呢,是要说稳定我的盈利,但这个东西实际上意味着现在的投入,跟当前现金流可能是矛盾的。这个就是说盈利和现金流的对立关系。
互金反思启示爆雷潮后,P2P行业性的流动性危机上演,行业的出借人都在出逃,流动性压力下,平台放贷能力下降,盈利能力下降,压降成本、裁撤业务线成为常态。为了化解P2P的流动性风险,监管层也想出了各种办法,中国银保监会就召集四大AMC开会,要求协助化解P2P风险。
5月3日,银保监会就起草的《保险公司关联交易管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见(以下简称“征求意见稿”)。根据征求意见稿,此管理办法将于2018年6月1日起施行。业界人士分析,这是针对我国保险业目前的市场乱象,突出问题导向,对保险公司关联交易行为和风险进行重新梳理以及监管规则的系统设计。
本次降价潮中,安徽省物价局去年9月18日发布的景区降价通知显示:黄山旅游旺季门票从230元/人下降到190元/人,目前淡季门票每张维持在150元。当时安徽省物价局还显示,“黄山风景区门票价格内含规定的黄山风景区资源保护费”。但目前黄山风景区票价里又没有“资源保护费”这一部分。
还有就是绝对值和增长率的辩证关系。现在有很多信用分析,尤其民营公司债,存在这个问题。有些民营公司可能盈利就1个亿,规模很小。某一个季度或者某一年,盈利一下从1个亿增长到1.5个亿,增长率就是50%啊!有一些人就会非常兴奋,盈利增长50%,可能有些债权分析报告就说,这个企业盈利非常好。但实际上你说这个企业,它欠了50个亿的债,你说它盈利从1个亿变成1.5个亿,有什么本质区别吗?对债权人来讲,可能最终没有什么本质区别。但是对股票估值、对高收益债估值来讲,确实可能有些影响。绝对值和增量还有一个关系,你比如说一个企业,80%的负债率和90%的负债率,你觉得会有什么本质差别吗?可能也未见得。所以不要机械的去理解这些财务数据,不仅要看增长率,还要看绝对值。另外一块就是增长率高有可能是基数低,增长率低也可能是基数比较高,这个是最容易犯的一个陷阱,尤其是做财务数据筛选的时候。还有一个比较容易犯的错误就是现金流这块,因为我们分析的是净现金流嘛,你如果比较净现金流这种增长率,要非常小心。因为现金流本身就是一个轧差数据,用经营现金流入减去经营现金流出,这种轧差的净流量,本身这个波动就非常大,流入波动大,流出波动也大,那么这样就会导致你的净现金流波动非常大,如果你简单去看这个增长率的变化可能波动会非常大,实际上现金流的状况可能没有那么大的影响,它的收款没有什么变化,它的付款也没有什么变化。这个是讲到规模这里想到的几点。
与下调韩国经济增速预期相反,经合组织对日本的经济增长预期值则从今年5月的0.7%上调到1%,上调了0.3个百分点。经合组织表示,“日本雇佣情况良好,因此上调今年的经济增长率预期。”责任编辑:赵慧芳鲍威尔曾表示,他认为美联储不会考虑采用负利率。丹麦、欧元区、日本、瑞典和瑞士等一些央行已将利率降至零以下。本月早些时候,为了提振欧元区摇摇欲坠的经济并推升低迷的通胀率,欧洲央行出台了一揽子广泛的措施,其中就包括将存款利率下调10个基点,至-0.5%。