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▍拥抱价值，聚焦高景气龙头，配置弱周期板块。1）战略配置：外资稳定偏好，且基本面向好的“头部品种”。外资是未来流入资金的主力，且在A股持仓稳定，主要集中于长期回报处于顶部的“头部品种”，其中所处行业景气向好的龙头值得持续关注。2）行业配置：银行地产为底仓，主选弱周期消费板块。首先，业绩稳定的银行和景气向好的地产都有底仓配置价值。其次，主选能抵御周期波动的必选消费+医药板块，包括有抗通胀属性的必选消费，渗透率快速提升的消费成长股，滞涨且业绩稳健向好的医药白马。

互联网小贷遭遇三重困境，肖钢建议从四方面完善监管| 2019两会全国两会正在进行，3月8日，第一财经记者获悉，全国政协委员、前证监会主席肖钢今年提案的主要话题为支持发展互联网小贷公司。肖钢表示，面对国内外经济形势新常态，加快推进普惠金融发展日益重要。激活大众消费潜力、中小企业活力和数字技术创新能力，成为促进普惠金融发展、推动平稳经济增长的三个“新动力”。

美国供应管理协会（ISM）10月3日公布，美国9月ISM非制造业指数为61.6，显著高于预期的58和8月前值58.5。彭博社分析称，9月ISM非制造业指数终值录得61.6，创下2008年正式设立该指数以来的纪录最高位。但设立指数之前的非正规统计显示，只有1997年8月读数62略胜一筹。也就是说，今年9月ISM非制造业指数至少创下了历史上的第二高纪录，增长领域也非常广泛。

在基础设施方面，2019年11月20日，工信部部长苗圩在出席首届世界5G大会开幕式上透露，中国的5G网络基站已经建设了11.3万个，预计年底将达到13万个。2019年10月31日5G网络正式商用以来，中国签约的5G用户已经达87万。2019年12月18日，工信部原部长、中国工业经济联合会会长李毅中称，5G网络建设需要约600万基站，基站成本在1.2万亿至1.5万亿元，全国5G网络覆盖还需要6~7年时间。

主题投资上，主要推荐智能网联。智能网联政策和厂商同步推动，拥抱车厂和Tier1，共同提升研发实力，占据先发优势，优质标的推荐四维图新、中科创达和千方科技等。责任编辑：马婕12月5日，在四川宜宾，由中车株洲研究所自主研发的世界首条智能轨道快运系统T1运营线正式开通。

记者注意到，受TWS火爆影响，漫步者的股价也从10月份开始狂飙。2019年12月份，各大券商不少再次重申2020年5G的投资价值。国信证券指出，要拥抱科技创新黄金时代，关注5G与高景气细分领域。招商证券也强调，2020年最强投资主线依然来自5G带来的新科技周期。天风证券也重申2020年5G的投资主线。申万宏源则认为，5G新周期时间窗已至，5G是2019年市场最强主题。