小草研究

原油操作策略1．建议原油回调68.8附近多单进场，止损0.4，目标69.4；责任编辑：陈平《公募基金2018Q2投资港股全梳理》来源：微信公众号世说金融 国金证券研报 作者：姚世泽李立峰基本结论一、综述：从个数角度看，境内投资港股的公募基金共有211支，其中陆港通基金139只，较1季度的109支提高了27.52%；QDII基金72只，较1季度的70支提高了2.86%；投资港股的基金个数占全部股票基金总个数的比例由4.04%上涨至4.66%。从规模角度看，境内投资港股的公募基金总规模为942.44亿元，其中陆港通基金599.96亿元，较1季度的545.07亿元提高了10.07%；QDII基金342.48亿元，较1季度的381.72亿元下降了10.28%；投资港股的基金规模占全部股票基金总规模的比例由4.93%上涨至5.25%。从仓角度看，境内投资港股的公募基金平均仓位（算术平均法）由38.16%下降至35.78%，平均仓位（整体法）由32.33%下降至27.06%。

年末临近，又到了各家机构明年投资策略“比拼”的时候。11月19日，中信证券在2020年A股投资策略报告中指出，2020年，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2-3年的“小康牛”。11月18日，海通证券也发布了2020年A股投资策略。“牛市已在路上。”海通证券首席策略分析师荀玉根指出。

平安回购的频次之高、步伐之快，亦超越不少市场人士预期。不过经过连续上涨后，目前中国平安超91.06元/股的A股股价，离其最高百亿A股回购价格上限100.14元的空间仅剩10%。距离其回购金额下限（50亿）仅剩约11亿资金余量，距离上限（100亿）还有约61亿空间。

海通证券则分析指出，2019年与2005年类似，都处于流动性改善、盈利二次探底阶段，均是熊转牛的宏观背景。对于卖方机构的牛市观点，某中型公募基金公司权益总监分析认为，“市场上行是否由基本面驱动还不好说，不过市场参与者结构的机构化和国际化趋势明显，整个投资风格也会变得更加健康稳健，价值投资风格更明确。此外，国家也希望通过一个健康的资本市场去实现降杠杆的目标，目前看趋势是好的。”

头部CVC投资成绩单前面已经盘点整个CVC市场最受欢迎的几大行业，接下来我们将对行业里最活跃、投资数量最多、影响力最大的头部CVC投资情况进行分析。首先来看看这些头部CVC机构自2014年9月1日以来，近五年的投资情况和数量：首先，单从投资数量来看，腾讯投资近年来的表现可谓一枝独秀，投资总量遥遥领先。事实上，自“3Q大战”之后，腾讯便加快了对外投资的步伐，在投资上保持非常可观的速度和质量，2015年达到了惊人的107次，即便和其他头部PE、VC机构相比也毫不逊色。这已经成为了腾讯投资的常态。

今冬“煤改气”规划落地，火电业绩有望持续改善万炜|中信建投电力公用事业首席重点推荐天然气板块投资机会，长期看好火电业绩反转及新能源消纳利好根据发改委等多部门此前出台的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，今年“2+26”城“双替代”目标362万户，进入保供期之后月均消费量有望达到280亿方以上，因此今冬我国天然气保供形势仍然较为紧张。