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内容摘要宏观层面：最终中美贸易战不可能全面升级，全球避险情绪会逐渐消退；国内通胀存预期，但基本可控。需求：全球需求看中国，目前需求处于高增速向低增速转变过程中，需求端未处于牛市。二季度需求会季节性回升，但能否超预期还需关注宏观政策面。供应：铜矿供应进入紧缩周期，矿山罢工风险仍未解除，废铜进口收缩较明显，但国产废铜增加弥补缺口。铜矿紧张导致冶炼加工费降低，打压冶炼积极性，冶炼产能增速或受抑制。

东北证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，随着中国金融领域特别是债券市场的扩大开放，人民币在国际资本市场当中的地位将稳步提高，人民币作为储备货币和国际货币的作用趋势上越发明显。人民币汇率政策未来将承担更多的角色，波动受到国际形势影响，长期看外汇波动增加、弹性放大，中美就汇率问题达成共识后，有利于维护国际货币体系的稳健运行，促进全球经济的长期稳定发展。

（采写：朱宝琛、李正、郭冀川、倪楠）责任编辑：李思阳长江流域、渤海入海河流劣V类国控断面分别由12个、10个降至3个、2个。新京报快讯（记者 邓琦）1月17日，生态环境部总工程师兼水生态环境司司长张波在发布会上透露，长江流域包括干流、九大支流及太湖共排查出入河排污口6万多个，与之前地方掌握的排污口数量相比增加了约30倍。

2017年是近10多年来铜矿实际干扰率最高的年份，预计扰动量高达180万吨。主要铜矿生产国如印尼、智利、秘鲁等陆续出现罢工及停产，先是智利Escondida铜矿罢工自2月初开始罢工，接着印尼Grasberg铜矿因出口禁令而暂停生产，随后秘鲁Cerro Verde铜矿罢工。此外，刚果和赞比亚等国也因罢工或电力问题导致铜矿暂停。2018年预计实际干扰量会大幅下降，矿山劳工谈判大部分已于2017年解决，罢工和停产频率会减少。2018年劳工协议的分布时间来看，一季度和二季度涉及到的产能分别在120万吨和140万吨，三季度的协议只有30万吨，四季度回升到147万吨。从一季度跟踪情况看，虽然2018年谈判依然比较严峻，但是出现大规模持续的罢工概率并不高，此前达成的矿山情况来看，大约为165美元/吨铜的一次性平均成本，以及2%左右的薪水上调幅度。

美国EIA库存报告也将于日内晚间公布。若美国原油库存再度增长，这将是连续第六周库存增长，从而进一步抵消下周美国制裁伊朗给油市带来的供应紧缺风险，不利油价上行。目前周线上来看，油价单边上涨后初步见顶；MACD顶背离后死叉运行，KDJ死叉运行，油价失守布林线中轨支撑，K线高位出现“三只乌鸦”的看空信号，郑可茉首拼加数字零八八后市偏向进一步下探布林线下轨63.9附近支撑，8月17日当周低点支撑在64.4附近。上方关注布林线中轨69.3附近支撑，若意外收复该位置，则削弱看空信号。

研发投入难下狠心 组织机构依旧庞大在四川长虹寻找新的业务增长时，不得不提到其对于研发的投入，无论是在原本的电视行业赛道上对于AI和IoT的追逐上，还是在白电行业与巨头展开肉搏，或是进入新领域有所作为，研发能力都是无法越过的门槛。但根据年报数据观察，四川长虹对于研发的投入依旧相对吝啬。2017年、2018年四川长虹研发投入分别为12.11亿元、19.56亿元，占同期营业收入的1.56%、2.35%。除此之外，2018年四川长虹资本化研发投入6.26亿元，研发投入资本化比重高达32.16%。