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我国行业集中度提升将进入加速期。我们将CR4从30%增至60%计为增长100%。未来5年我国21%行业CR4有望提升30%-50%，16%的行业CR4提升将超过50%。科技与周期板块未来5年集中度提升空间较大。科技板块中，52%的行业未来5年CR4将提升超过30%；周期板块，39%的子行业CR4将提升超过30%。周期性行业中的焦炭、钢铁等行业环保监管趋严，落后产能较快退出，政府着力于推动行业整合。科技行业中，IDC、协同办公软件等行业龙头公司已经在规模具有明显优势，市场份额有望进一步提升。

我认为迪士尼的市盈率会达到Netflix的134.5倍吗？甚至会达到第二张图中所示的57.1倍的平均市盈率吗？不，但我认为这种多重扩张是合理的，因为迪士尼DTC平台的增长潜力，以及该公司向经常性收入模式的转型。考虑到从2014年到2016年，迪士尼的市盈率一直在20-25倍之间，如果该公司能在推出“迪士尼+”时成功建立起一个用户基础，那么在未来的某个时候看到迪士尼的市盈率低于20倍也不是没有道理的。

所以任正非一直强调要做更长远的布局，他自述每年都在批评常务董事会，因为“每年利润增长太大了，太厉害了，战略投入不够。他们去年的还在检讨，今年可能会减少一点。”在任正非看来，“战略投入多一点，今天的困难就少一点。”事实上，整个2019年到现在，华为几乎都是在被“美国列入封锁的实体名单”的阴影下走过来的。

该行表示，人寿保险公司的新业务在上半年增长疲弱，但较去年仍有温和的恢复。预计人寿保险公司下半年新业务价值（NVB）增长会继续恢复，但仍然受压。该行在人寿板块看好高利润率的公司，并首选平保（02318）、中国太保（02601）及新华保险（01336）。P&C方面，该行预期上半年的综合比率为98%，去年同期为95.9%，预计其股本回报率（ROE）会在2019-2021才会回复至13%的吸引水平，2018财年则为11.3%。该行在P&C板块看好中国财险（02328）。

早盘金价已经出现了一波小幅的的下探行情，下探到1191一线。行情延续下跌再加上连阳后阴十字星收线，今日的行情我认为要看空，而早盘1196附近的位置很有可能就是今天的高点位置，所以日内若回调1195附近可以直接放空，而下方支撑1187-85一线，回落触及这里可以做多。开篇已经讲过，周尾很可能是震荡整理行情，那么我们只要把握好这个区间，高估低渣就比较简单了，依托1195-85区间内操作

糖解型快肌是体内主要负责爆发性运动的肌肉，肌细胞内Sarcolipin蛋白水平很低，脂肪代谢也不活跃。胫骨前肌是小腿前面附着的肌肉，也属于糖解型快肌，在经过12周高脂饮食喂养后，小鼠的胫骨前肌内会出现脂肪代谢中间产物堆积，严重时甚至可以造成肌细胞死亡。