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大创新之“科技基建”——长期补短板下的投资机会7月31日中共中央政治局要求把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，除了基建外，科技成为补短板的第二个方向，且为我国中长期不论是政府还是企业均大力发展投资的方向，此为“立国之本”，主要推荐以下子行业：

新世界　（00017）　　12.42元　　　无升跌恒隆地产（00101）　　18.76元　　　升0.32%长实集团（01113）　　63.30元　　　跌1.09%太古地产（01972）　　32.55元　　　升0.46%------------------------------

发言实录如下：谢谢简翎校友，谢谢大家，坚持到现在居然还有这么多同仁在，我感到非常激动。我今天跟大家分享一个我们这一段时间的研究成果，我记得上午刘俏老师的演讲里面提到一个很重要的观点，就是中国的金融市场没有形成风险定价的锚。他举了一个例子，不知道大家还记不记得，他有一幅图上面画了2002年到2018年的资本市场的走势，有几个数据，比如说十年期国债的平均利率是3.5%，资本市场是3.7%的平均收益率，也就是说这市场给我们的风险溢价是0.2，是一个非常小的数字。另外我补充一个现象，就是说我告诉大家A股的年度波动率这20年来算，不算最早的十年，应该说股市是3到4倍这样一个年度波动，所以你可以试想一下，一个这么高的年度波动率的市场给你的风险溢价只有百分之零点二，这市场本身是有问题的。

02到底是什么原因导致土地流拍？▌？公司钱紧房地产公司竞拍土地时，最需要的是现金流。而目前公司的现金流数实在不可细算，反而是资产负债率很吓人。房地产企业的资产负债率高达75%，远超过目前的钢铁、化工等行业。高负债率的公司，流动比率较低，是把双刃剑，运用好可给公司带来更高的净资产收益率，运用不好则加重了经营负担。比如泰禾集团、泛海控股、绿地、佳兆业、融创、恒大等知名企业，这些大型公司光还债一年就要上百亿元。

中期反弹继续推荐“大创新小巨人”和券商，北上资金流入创历史单周最大净买入，低估值核心资产长期价值明显纾解股权质押政策、支持民营经济的发展将有效缓解当前调整严重的中小创相关民企的困境，行业分布上集中于TMT、医药等，且近期税收减免——研发支出加计扣除明确利好创新类相关行业，因此，看好“大创新的小巨人”投资机会。即以计算机、通信、军工、电子等“大创新”维度，被错杀的中小盘绩优“小巨人”，里面有很多被股权质押和信心危机而过渡压制了优质标的。

在海底捞决定上市之前，已经有两家相关联企业先后试水资本市场。从海底捞拆分出的颐海集团已于2016年7月在港交所上市，其第一大股东及实际控股人也是张勇夫妇二人；2017年，海底捞旗下冒菜品牌“U鼎冒菜”在新三板上市。“从实体到供应链，海底捞打造了一个餐饮帝国，对于海底捞的上市起到了一定作用。”中国食品行业分析师朱丹蓬对法治周末记者表示。