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而早在1月15日，现年42岁的原蒙牛助理副总裁兼奶源事业部总经理赵杰军接替温永平，出任现代牧业非执行董事职务。责任编辑：鲍一凡今天为2月最后一个交易日，沪指当月累计涨13.79%，深成指当月累计涨20.76%，创业板指当月累计涨25.06%，创月涨幅新高。

融资需求财政部借款咨询委员会在4月30日会议纪要中表示：“财政部应该通过短期国库券发行来管理融资需求在短期内或意外出现的变化，而不是通过调整付息债券发行规模。”该委员会负责与政府磋商债务管理政策。财政部周三表示，预计5年期通胀保值债券（TIPS）续发规模将在6月份增加至150亿美元，10年期TIPS新发行规模将在7月提高至140亿美元。该部门表示，预计在5月份10年期TIPS续发规模不会有调整。

（3）周期板块有望成为市场突破口。从估值与业绩增速的匹配情况来看，建材、钢铁、基础化工等行业的PETTM偏低，盈利增速相对较高，目前处于估值低洼区。从PB-ROE的匹配情况来看，建议关注ROE相对较高、PB处于相对低位板块。根据当前的PB水平，结合最近四个季度的累计滚动ROE水平，钢铁、煤炭、交通运输等周期性行业属于低PB、高ROE板块。

报告将依赖自然的产业分为“高度依赖”和“适度依赖”两类，其中高度依赖自然的产业创造了全球GDP的15%（约13万亿美元），而适度依赖自然的产业创造了37%（约31万亿美元）。报告指出，许多行业在供应链中对自然界具有严重的“隐性依赖”，并且可能面临比预期更大的破坏风险。比如，在化学材料、 航空旅行旅游、 房地产、 采矿和金属、 供应链和运输以及零售消费品和生活方式这六个行业中，直接总增加值（GVA）中不到15%的部分高度依赖自然，上述行业供应链中超过50%的GVA高度或中等依赖于自然。

（3）后续“独角兽”等企业将陆续发行上市，我们认为：1）从海外存托凭证的经验来看，美国ADR的流动性（以日均换手率表征）较高，仅略微低于普通股，如2017年ADR日均换手率为0.44%，美股为0.59%。2）从未来CDR发行的资金需求来看，目前已在境外上市的腾讯、京东、阿里巴巴、网易、百度若发行CDR，以市值1%到5%的发行比例进行测算，预计资金需求为783亿元到3914亿元；准备上市的“独角兽”企业若发行CDR，以其最新估值的5%进行测算，预计资金需求为863亿元。因此，短期来看“独角兽”或CDR发行对A股市场流动性预期会产生波动，但影响并不会过大。

与此同时，中国的资产管理也面临着新的挑战。波士顿咨询（BCG）合伙人兼董事总经理徐勤认为，中国资产管理业当下面临的应该是回归本源，无论是非标投资还是通道业务，泛资管市场上很重要的一点是主动管理能力，包括真正以客户为中心的产品创设能力。“在中国的宏观环境之下，资管行业的发展会有四大方面的结构性转型。”徐勤表示，第一是非标转标；第二个是银行理财搬家；第三是渠道互联网化；最后一个是机构的崛起，有主动管理能力的本土化机构，外资机构里面有差异化竞争能力的，将进入中国市场。