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典型案例：宏图高科宏图高科是一家主营业务为 3C 零售连锁、金融服务、艺术品拍卖的民营上市企业，其中3C 零售连锁是宏图高科的主要收入来源。宏图高科的控股股东为三胞集团。三胞集团激进投资并购触发流动性危机。三胞集团主要以旗下两家上市公司宏图高科、南京新百为依托展开经营业务，曾多年入围为“中国企业500强”。近年来三胞集团经营情况不佳，却仍进行大规模激进海外并购投资，试图进入新消费、医药健康等领域。2011年以来，公司通过大量银行贷款、发行债券、质押股权等融资方式获取资金，总计斥资300亿进行并购扩张，使得三胞集团债务规模逐年扩大，并形成大额商誉。截至2018年6月末，三胞集团刚性债务规模为406.3亿，占总资产的45.29%，资产负债率高达70.71%，商誉占总资产的22.84%。大规模的激进并购导致三胞集团流动性紧张，偿债压力凸显。

对于借道A股上市失利的原因，彼时宣亚国际给出的解释是综合考虑本次重组交易方案的推进实施情况，经各方协商一致同意签署终止协议。或寻求更高估值虽然在宣亚国际宣布终止收购映客时，解释原因为双方“和平分手”，但21世纪资本研究院了解到，映客终止A股上市随之转向H股IPO，考虑更多的或许是其对更高估值的追求。

从王超伟管理的两只混合型基金仓位情况看，国联安远见成长基金和国联安睿祺灵活配置基金，从2018年1月底至12月初，始终处于空仓状态，净值线走出一条水平线。从12月4日开始轻微波动，表明已经开始加仓。数据显示，2018年国联安睿祺灵活配置基金净值仅下跌0.27%。王超伟从2016年2月26日担任该基金经理以来，任职回报为11.28%。

焦点科技：控股股东大宗交易减持1.41%股份焦点科技公告，公司控股股东、实际控制人沈锦华于2018年11月28日、2018年12月25日，通过深圳证券交易系统以大宗交易方式分别减持其持有的公司无限售流通股200万股和132万股，占公司总股本的1.4128%。本次减持后，沈锦华持有公司股份124，004，822股，占公司总股本的比例为52.7680%，仍为公司控股股东、实际控制人。

责任编辑：张文美国商会认为，停止AT&T和时代华纳的合并可能危害到大量通常有利于消费者的交易。商业团体称，企业长期以来一直认为，如果它们收购了一家供应商或分销商（通常被称为垂直合并），那么这笔交易将被视为对消费者有利，并将被允许。商业团队在法庭文件中表示，“政府模糊的法律标准将使商界无法确定垂直合并是否合法，从而难以投资那些具有更低价格和增强创新潜力的交易，而这一切都是有利于消费者的。”

其实，人类经济持续的上涨周期，从工业革命开始也只是几百年时间，在几千年的文明史中，这几百年也只是短短的一瞬，在人类文明的大多数时间里，经济发展应该是停滞不前，有时甚至是后退的。比如，中国经济在元明清三朝近半个世纪的时间，几乎是停滞的。欧洲文明在中世纪也是停滞有时候甚至是倒退的。