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3. 应对策略：战略乐观，逐步布局主升浪初期折返跑是布局时机，加速往往靠银行带动，岁末年初是窗口期。我们前期多篇报告分析过，1月 4日上证综指2440点是牛市反转点，上证综指2440-3288-2733点，是牛市第一阶段的进二退一。对比历史上牛市第二波上涨的政策面、基本面背景，上证综指2733点附近很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。历史上牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，具体时段如06/01-07/03、09/01-09/11、14/03-15/02，第二阶段持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间，牛市第二波上涨结束后会有10-25%左右回撤，随后进入第三波上涨冲刺。牛市第二波上涨是牛市主升浪，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了历史最近三次牛市第二波上涨初期的行情，发现均是银行带领指数向上突破：05/10-06/1上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅18.2%，银行同期最大涨幅27.4%。08/12-09/2上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅23.4%，银行同期最大涨幅29.5%。14年下半年尤其11-12月银行大涨52.8%，上证综指36.7%。牛市第二波加速上涨突破前期高点，通常靠银行引领，这次冲破3288点也需要银行启动。此外，回顾历史，岁末年初时银行、地产往往有异动行情，因信贷关联度、估值低高股息的价值属性类似，二者通常联动，代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月。总体上，地产和银行异动的原因是当时估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化。今年需注意银行地产岁末年初异动的可能性：第一低估值，当前银行、地产板块最新PB（截止2019/9/30）分别为0.85倍和1.41倍，分别对应2005年以来估值从低到高的4.1%和3.7%分位；第二低配置，19Q2银行机构持仓比例为5.7%、房地产为4.5%，分别对应2005年以来持仓占比从低到高的31%、44%分位；第三低涨幅，2019年以来银行、房地产涨幅为18.9%、13.2%，低于沪深300的26.7%；第四政策与事件催化，如前所述四季度政策及改革可能发力。

Boom目前正在研发的55座超音速飞机飞行时速为2.2马赫（约合2333千米/时），比普通客机快出一倍多，机票价格却与同航线的商务舱持平。客机预计于2020年中期进行首飞，届时从上海飞往洛杉矶只需要6小时，而不再是12小时。国际航空运输协会（IATA）数据显示，中国目前是仅次于美国的全球第二大航空市场，并有望在2022年实现赶超。

中投公司董事长兼首席执行官彭纯在2018年报发布媒体通气会上表示，“2018年全球经济金融形势日益严峻复杂，国际资本市场跌宕起伏，风险资产震荡加大，全球主要股市遭遇十年来最糟糕的一年，以美元计算的MSCI全球股票指数下跌9.4%。境外投资环境愈发严苛，监管政策日趋收紧，投资者对优质资产的竞争不断加剧。”

这是苏宁体育的A轮融资，阿里巴巴与高盛共同领投，恒大、云锋基金、商汤科技，以及浙江省体育产业基金、江苏省体育产业投资基金等地方政府体育基金和建银国际、民银国际、农银国际等银行系投资机构跟投。不过，阿里巴巴集团并未透露此轮投资的具体金额。优酷总裁杨伟东告诉记者，此次投资并非财务投资，而是战略投资。苏宁体育集团副总裁米昕表示，未来双方体育会员系统将打通，频道也将联合运营，对于内容两者之间没有版权的买卖，也没有版权的转移。

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外围市场方面，隔夜美股涨跌不一，道指微跌0.01%，纳指强势创新高，收盘上涨0.57%。美国财政部报告显示，5月份美国预算赤字为1468亿美元，创下2009年以来的同月最高水平，市场还在等待美联储货币政策会议结果。内地A股周二全线造好，中小板指、创业板指大幅反弹超1.3%，沪指上涨亦近1%。周二人民币对美元中间价下跌57点，美联储议息在即，人民币对美元短期料延续震荡走势，贬值风险依然不大。