
责任编辑:吴金明快马加鞭!A股IPO数量创三年新高,首批城商行永续债发行获批来源:金融1号院西西里在政策暖风的呵护下,中小银行资本补充的渠道正在扩宽,“补血”的步伐正在加快。近日,台州银行与徽商银行相继宣布各自的永续债发行方案已获核准,将分别发行不超过50亿元和100亿元的永续债,这两家银行也由此成为首批发行永续债的城商行。
风险提示:原材料木浆价格上涨,新品销售不及预期。非银行金融1月金股:中国财险投资要点:报行合一实施后手续费率下降,监管对费用的管控力度将进一步强化,这将带来费用率+实际税率双重下降,叠加投资收益率底和大灾损失底已过,预计财险利润将于2019 年触底回升。在费改深化+报行合一的进程中,大型险企拥有的风险筛选与定价优势、规模经济优势、服务能力与品牌优势,可以使得费用率和赔付率低于其他公司,保费和利润的集中度提升。另外,股东优势、政府与大企业关系优势有利于发展农险、责任险等非分散化业务。中国财险(即人保财险)2010-2017年五年平均ROE高达21.13%,预计2019、2020年ROE可稳定高于15%,目前股价对应2018PB仅1.05倍,明显低估,结合人保财险历史估值和美国领先同业的比较,给予 1.5PB,对应目标价10.71港元,给予“买入”评级。
优惠VIP会员在适当的情况下,以确保通胀走向其目标在一个持续的方式,如果中期通胀前景继续低于其目标,欧洲央行决心采取行动,与其承诺对称的通胀目标,在这种情况下,欧洲央行已责成相关欧元系统委员会审查各种选择,包括如何加强其政策利率前瞻性指导,缓解措施,如设计储备金报酬分级制度,以及可能的新净资产购买规模和构成的选择。
(2)专项债发行需要流动性配合经济工作会议指出:“较大幅度增加地方政府专项债券规模”。考虑到目前商业银行负债压力,专项债加大发行自然会造成一定发行困难。考虑到历次专项债发行都有宽松的货币环境支持。央行操作应该会适应地方债发行而变化。降准是可能的选择。
目标全球黄金矿企前十强,积极布局资源端。公司的战略目标是“十三五”期间成为全球十大黄金开采企业之一。2016年公司矿产金产量达到 29.98 吨。为实现目标,公司扩大规模,完成重大资产重组,获得了东风探矿权、东风采矿权及相关资产与负债、归来庄公司 70.65%股权及蓬莱矿业 100%股权、新立探矿权等资产。根据集团“十三五”规划,公司未来外延并购矿山以及资产证券化有望继续进行。
业绩保持稳健增长,维持“买入”评级由于医疗器械的特性,其收入具有增长稳定性,资本市场给予估值较高,根据 Wind 数据,医疗器械(申万)板块 18-20 年 EPS 为 0.99、1.25、1.59元,对应 PE 分别为 32X、25X、20X。迈瑞医疗作为医疗器械龙头,深耕三大领域,市场地位凸显,我们认为可以享受高于行业整体的估值溢价。同时结合 A 股医疗器械领先企业 19 年估值(乐普医疗 32X、安图生物 33X、开立医疗31X),在商业模式、产品布局、市场地位等方面与迈瑞存在相似之处,而迈瑞医疗布局更大,同时整体业绩仍然处于高增长阶段(18-20年 CAGR 32%),迈瑞已经发布 18 年全年业绩预告,全年扣非后归母净利润保持高速增长,考虑到估值切换,我们给予迈瑞19 年 35 倍 PE,19 年 EPS为 3.95 元,对应目标价由原来的 107.8 元上调至 138.25 元,维持“买入”评级。