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责任编辑：吴金明一季度中国杠杆率报告：重心偏向稳增长，宏观杠杆率再度攀升简介：一季度杠杆率的大幅回升主要是由于企业杠杆率的显著上升，其中六成以上是国有企业债务；在国有企业债务里，超过五成是融资平台债务。编者按：本报每季度将辟出专版，刊登中国社会科学院国家金融与发展实验室的季度金融报告。该报告主要聚焦我国宏观金融体系、金融风险问题。 本期报告讨论我国一季度宏观杠杆率波动的成因，展望杠杆率未来走势，以及如何把握稳增长与稳杠杆间的平衡。今年一季度经济开局良好，与此同时信贷增速在上升。在2017 年杠杆率攀升得到有效抑制、2018 年杠杆率略有回落的情况下，2019 年的杠杆率走势引人关注。

而葡萄酒板块与前者相比，无论是关注度还是股价涨幅均逊色不少。目前A股有4家以葡萄酒为主业的上市公司：张裕A（000869.SZ）、莫高股份、*ST中葡和ST威龙（维权）。通葡股份原来以葡萄酒为主业，但自2015年起转型做白酒电商，2018年电商业务的营收占比已经高达94.49%，不能归入葡萄酒公司了。

3、滴滴全员会宣布过冬：将裁员15%涉及员工超2000人在今天上午的月度全员会上，滴滴CEO程维宣布公司将做好过冬准备，2019年会聚焦当前最重要的出行主业，继续加大安全和合规投入、提升效率，因此将对非主业进行“关停并转”，对业务重组带来的岗位重叠和绩效不达标的员工进行减员，整体裁员比例占到全员的15%，涉及2000人左右。

我们可以和国际上比较一下。2009年-2015年的数据显示，相比国际我国居民的“蛋糕”小了些，企业占比却又偏高。著名经济学家刘克崮，在央视财经《中国经济大讲堂》的演讲中指出，我国政府份额大体适中，但是内部结构失衡。为啥会失衡呢？原因是地方政府太依赖中央了，并且花了钱以后的效率、效益还不够高，尤其是行政支出比重较大，比国际都明显要高！

受此重挫，作为果汁业龙头的汇源果汁开始一蹶不振，业绩停滞不前。2014年4月24日，汇源果汁集团董事长朱新礼在接受凤凰财经的采访时明确表示：“假设2008年在我把我们汇源整个事业的三分之一，用25亿美元卖给美国公司的话，那这25亿美元再加上我原来占三分之二的部分——汇源农业、汇源果业，将来如果再生产汇源果酒、汇源鲜果，这些一系列汇源品牌的话，那我现在早就是千亿级公司了。”北京银杉科创投资管理中心合伙人张伟明也告诉记者：“汇源果汁如果当初被可口可乐收购，就有可能和今年的局面大不一样。可惜历史发展没有如果。”

随后在2002年，张裕“解百纳”商标注册成功，注册证书已正式颁发。但国内其他葡萄酒巨头就不愿意了，大家都投入大量人力物力推销自家“解百纳”红酒，凭什么张裕以后独家享用这个商标的名气。于是，中粮公司、中粮烟台公司、王朝公司和威龙公司分别向商标评审委员会提出撤销张裕的“解百纳”商标。