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▼图28，研发费用占收入的比重（单位：%）来源：优塾团队由于吉利德主要以创新药为主，研发费用占收入比重较高。而在国内，恒瑞医药的创新药研究不断扩大，研发投入占比较高，研发能力较强。而中国生物制药的研发投入也不低，略低于恒瑞医药。那么，中国生物制药投入了这么多钱，都有什么潜在的重磅药呢？

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。投资要点转债市场成交量下跌，个券涨多跌少。上周中证转债指数报收于284.73点，周上涨1.02%；转债市场交易额72.82亿元，日均环比下降9.85%；转债指数收于103.11点，周上涨1.03%；平价指数收于80.33点，周上涨1.53%。CB指数收于230.35点，周上涨1.00%；CB&EB指数收于232.38点，周上涨0.85%。上周，在79支可交易转债中，除铁汉转债停牌外，59支上涨，19支下跌，其中崇达转债（4.78%）、生益转债（4.57%）、景旺转债（4.31%）领涨，康泰转债（-7.24%）、众兴转债（-4.37%）、星源转债（-3.72%）。79支上市可交易转债成交额方面，光大转债（10.21亿元）、康泰转债（6.87亿元）、三一转债（6.83亿元）成交额居前。

根据徽盐集团方面公告，徽盐金融在贷余额中，有实物抵押及国有担保公司担保的占比70%，通过和渠道商合作（包括车辆抵押、质押）、股权和设备质押、信用保证的占比30%。记者发现，一些质押的股权已经一文不值。根据出借人透露，智慧超洋（833289.OC）在退出新三板之前，曾以股权质押的方式通过徽盐金融融资2100余万元。“当时看中它是新三板挂牌企业，没有要求抵押物，而是采用了股权质押的方式进行融资。”徽盐金融业务经理说。然而，智慧超洋因负债太多致公司账户及资产纷纷被冻结， 2018年退市后申请了破产重整。

底层资产估值是FOF面临的最主要问题今年以来FOF产品十分火热，做为资金方和基金管理者，过往实际操作中遇到的问题是如何解决的呢？星石投资合伙人易爰言指出，目前FOF产品底层资产配置上比较单一，从市面上几只网红FOF来看，主要还是以证券类FOF为主。在这种情况下，FOF在底层基金的选择上必然是在各个证券私募管理人之中优中选优。那么在行业中投资实力较强、合规风控好、信息披露度高的管理人有可能获得较多倾斜。但是在实际操作中的问题主要是：1，双20%规定使得产品设计灵活性受限；2，期限匹配使得产品投资范围受约束；3，资金端缺乏长线资金。

中共中央政治局常委、国务院副总理、国家能源委员会副主任韩正出席。会上，发展改革委、能源局作了汇报，能源委成员单位发了言。李克强说，近年来，中国能源发展取得新成就，为经济社会发展起到了基础支撑作用。中国仍是发展中国家，推动现代化建设，保障能源供给是长期战略任务。面对国际能源供需格局深度调整、能源领域新形势新挑战，必须坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻党中央、国务院部署，推动能源消费、供给、技术、体制革命和国际合作，以能源高质量发展为经济社会持续健康发展提供坚实保障。

这一年里我们非常高兴迎来了快递业首部法规《快递暂行条例》，快递末端网点无需办理营业执照等措施，为快递业的高质量、可持续发展奠定了制度层面的基础。大家都知道，京东物流的诞生和发展是依托于京东商城，在我们看来快递业与商业发展仍然紧密协同，现在电商件仍然占到快递业总量的70%，前端商业的变革将对快递业带来根本性的影响。随着无界零售时代到来，电商、超市、便利店、智能音响等都在提供随时随地购物的场景，在这样的商业体系下，快递业务如何通过变革和创新，服务越来越复杂、多种配送到消费者的需求，快递业高质量发展迫在眉睫。