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作为老牌基金公司，尽管已经在资本圈“埋头苦干”了16年之久，但长城基金的管理规模却是离“千亿”相去甚远。资料显示，长城基金在2014至2016年期间倒也经历了一段规模膨胀期，2014年初其规模仅有337.49亿元，不过到了2016年底，三年时间里膨胀了3倍，一举突破千亿规模，达到1027.43亿元。

——明确“分区域”和“分领域”两条推进路径。分区域看，《规划纲要》提出要按照以点带面、依次推进的原则和由小到大的范围，以新片区拓展功能、示范区先行探索、中心区率先复制、全域集成推进作为一体化发展的空间布局，更加有效地推进一体化发展。分领域看，《规划纲要》提出要按照分类指导的原则，对跨省际重大基础设施建设、环境保护、区域协同创新等已经具备条件的领域，明确提出加快一体化发展的要求；对营商环境创建、市场联动监管、公共服务等一定程度上具备条件的领域，重点是建立健全相关体制机制，逐步提高一体化发展水平；对尚不具备条件的领域，强调融合、联动、协调，提出了一体化发展方向。

从经济的三驾马车来看，消费稳定性明显好于投资和出口。投资方面，房地产投资增速放缓，出口方面，面临较大不确定性，而消费作为内需主力，稳定性好，投资的性价比高。在张鸿羽看来，中国消费目前正在经历第三次升级。消费需求从物质满足向精神满足转变，品牌、品质、品位以及多样性是目前消费者的关注点，由此带来了消费领域消费品类、消费结构以及消费逻辑的全面升级。

同业仍在深耕金融，自身前期的巨大投入已开始产生回报，更广阔的金矿就在眼前。在这时调转方向，令当时的京东金融内部部分管理者感到费解，争议由此产生。面对内部分歧，陈生强用了一年时间来说服管理团队。能够出现这样的状况，从根本上看，是人性使然，放弃短期利益而追求长期价值是很难的一件事情。“就好比用了很多积淀挖矿，终于进矿了，里面还有更大的收益，然后把矿送给别人。”京东金融内部一位高管感叹。

张鸿羽表示，把消费升级子行业当前的估值水平放在其历史估值区间内去评估，目前的估值水平大多落在历史估值的中位数以下。投资机会的性价比来自于盈利和估值的匹配度，对精选出来的消费升级子行业2019年的预期利润增速和PE匹配的值PEG进行测算，大多数行业PEG小于1。

风险提示：经济数据不达预期，欧美制造业疲软。目 录一、全球股指表现国庆期间全球主要股指多数收跌：美国市场：主要受制造业数据跌至十年来新低的影响，美国三大股指仅有纳指微涨0.54%，标普500跌0.33%，道琼斯指数跌0.92%。欧洲市场：制造业依旧疲软，就业市场喜忧参半，欧洲三大股指领跌全球主要股指，法国CAC40跌2.70%，德国DAX跌2.97%，富时100跌3.65%。亚太地区：仅有台湾加权指数领涨0.60%，其余主要股指全线下挫。恒生指数跌0.52%，韩国综合指数跌1.43%，日经225跌2.14%，孟买SENSEX30跌2.96%，澳洲标普200跌2.96%。