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其次，不结盟运动并未给印度带来更多的实际好处。作为不结盟运动的创始成员国之一，印度一直以来被视为不结盟运动的领袖。然而，在印度看来，过去多年里，在许多国际议题上，如联合国改革、印度“入常”、打击跨国恐怖主义等，印度并没有从不结盟运动获得足够的外交支持，最终导致印度没有办法实现自己的外交目标和利益诉求。这让印度对不结盟运动逐渐失去信心，最终放弃了领导者的角色，转为仅仅在表面上还参与不结盟运动的相关会议，但在执行层面实际上放弃“不结盟”政策，转变为“多边结盟”或“选择性结盟”政策。

第二，估值的短期波动难以预测，但PE围绕16.9倍的长期中枢做“均值回归”；第三，股息率的长期中枢为2.9%，往往和PE走向呈负相关性，即“鱼和熊掌不可兼得”，估值扩张对应着股息率中枢下降；第四，1990年以来，美股的PB中枢为2.86x，ROE中枢为13%（注：数据可得性有限，仅考虑1990以来数据），PB-ROE的稳定性进一步验证价值的“钟摆运动”。

责任编辑：张恒盘面上，数字中国、国产软件、钛白粉、芯片概念、人工智能、军工等板块涨幅居前，钢铁、水泥、煤炭、机场航运、银行等板块跌幅居前。板块聚焦：1、地产股集体暴跌，中珠医疗跌停，中南建设、新城控股、荣盛发展、阳光城跌超5%，沙河股份、招商蛇口等跌幅居前。

第四条，我们和财政部一起协商，将来对500万授信以下的小微企业贷款税收采取更优惠的税收政策。这样就形成了几家“抬”的格局。央行从货币政策、准备金、定向降准、再贷款、再贴现、资金成本等方面支持小微企业进服务。同时，实行差异化的监管，调动商业银行内部各部的积极性，为小微企业提供服务。财政实现优惠的税收政策，这样就可以以几家“抬”的方式，大大改进小微企业的贷款服务情况。

那么，“长线”的历史数据对于当前的港股投资又有何启发？其一是“形而上”的：和美股类似，投资的时间坡道足够长，则估值的地心引力足够大，价值的“钟摆运动”更具规律性；而由于盈利增长和高实际回报的驱动，港股长线仍具备投资价值。其二是“形而下”的：就个股而言，只要估值围绕均值不出现过度偏离，一个护城河较宽的行业赛道、稳定持续的盈利、良好公司治理、较高股息率等要素，是诞生“长跑冠军”的重要条件。而一旦找准了目标，最佳策略就是长期持有，甚至在“黑天鹅”出现后，正是开始考虑左侧介入的良好时机。

问：新规实施后，原QFII投资者汇入人民币，或原RQFII投资者汇入外币开展境内证券期货投资，在新开立资金账户前，是否需要重新申请新的产品或业务编码？答：新规实施后，对于仅拥有QFII资格的合格投资者汇入人民币开展境内证券期货投资，或仅拥有RQFII资格的合格投资者汇入外币开展境内证券期货投资的，无需重复申请新的产品或业务编码，托管人可沿用该合格投资者原有的产品或业务编码，按新规要求为其开立相应的账户、办理资金汇兑并进行国际收支申报。对于已同时拥有QFII和RQFII资格的合格投资者，其产品或业务编码的使用沿用原来方式。