www.22dm.com

数据来源：郑商所、瑞达研究院总体上来看，截止3月国内食糖新增工业库存为559.74万吨，新增工业库存环比增加了28.3%，且压力大于平均水平，新增工业库存达到近四年来的峰值，新年度白糖收榨接近尾声，各类库存处于快速增长周期，但是随着收榨的进度，后期最大库存压力将逐渐减弱，后期库存有望扭转为跌势。此外，3-4月份，主产区甘蔗糖收榨较为往年集中，预计后期白糖供应压力将逐渐锐减的可能较大，但是鉴于2017/18榨季各主产区面积普遍增幅在10%-20%，若后期不出现极端恶劣天气，产量增长趋势基本确定，后期的市场主要关注于产量的预期表现。

而对于罗光而言，他需要把这亿元资金，以年利率高于12%的价格，借给其他企业或个人，才能获得差价收益。几经周折，罗光找到浙江皎然实业有限公司（下称皎然实业）实际控制人寿满江，后者愿以16.5%的年利率，“借用”这亿元资金。寿满江又找到他的商业合作伙伴浙江世隆投资管理有限公司法定代表人陈沛铭，陈沛铭则同意以24%的年利率，从寿满江手中拆解3500万元。

注册制与科创板结合意义重大 将提升审核效率国泰君安证券风险管理二部总经理、投行内核负责人许业荣日前在接受中国证券报记者专访时表示，注册制相对核准制更强调以信息披露为核心，发行效率更高，定价更加专业化市场化，更注重企业未来成长性等优势。科创板与注册制的结合意义重大，将进一步完善资本市场重要制度改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用。其中值得关注的一点是，科创板试点注册制将提升审核效率。

数据来源：ISO、瑞达研究院（二）3月份产销数据偏空2017/18年制糖期已进入生产旺季。根据中糖协统计全国截至3月底全国产糖953.54万吨，销糖393.8万吨，销糖率41.3%，其中甘蔗糖销糖率仅为39.36%，甜菜糖高达62.76%。广西销糖仅54.3万吨，同比仅增加0.3万吨，低于预期。但是全国产销数据基本符合市场预期，单数据对于糖价而言偏空为主。但从目前现货市场的销售情况看，单月销量不佳引起产销率仍处于低位。广西17/18榨季产量预计在590-600万吨左右，全国产量预计990-1010万吨左右。今年白糖产量基本可以达到协会产量预估值。然而白糖产销具备较强的季节性，一般的春节年产销率将发生明显的转折，随后进入4月产销率延续回升的状态，进入夏季期产销率开始转好，中秋节后白糖产销率再次出现大幅度的反转局势，因此，白糖的季节性规律较为明显，重点是白糖的供应将主导糖价。展望于后市，五一假期是否能够提振白糖需求尼？需要关注国内白糖产销区贸易商的备货情况，但是预计对糖价而言上涨力度相对有限。从单月白糖产量来看，历年度中白糖产量集中在12-3月的集中期，而目前即将进入5月份，也就是意味着现阶段国内甘蔗收榨已经接近为甚，只是少部分产区的的糖厂仍在压榨糖料，由此可见5月的白糖产量不足以对市场形成较大的冲击。整体而言，全国产量实际值基本可以达到今年协会预期的产量值，市场对此没有过多的惊喜，而随着天气转热预计下游对于白糖需求或将有所增加的预期的可能。

昂纳科技集团（00877）预计上半年净利同比升幅超50%三一国际（00631）预期上半年净利润同比大幅增长白花油（00239）预计和兴产品中期销售收入减少逾40%惠理集团（00806）截至6月末管理资产总值约172亿美元【回购注销】汇丰控股（00005）7月17日耗资2.22亿港元回购301.5万股

责任编辑：孙剑嵩内容提要：1、新增工业库存高于同期水平，市场消化较慢往年在4月新增工业库存达到榨季以来的高峰，而目前库存已经高于近四年以来的新高，基于中间贸易商补货意愿不强，导致工业库存逐渐积累，对糖价有一定的拖累。2、节日需求小幅增多，短期增强反弹动能