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美联储主席鲍威尔在上周五的讲话仍然主导者金融市场的动态。鲍威尔当时表示意识到经济下行相关的风险，并将在今年就政策决策耐心并灵活。尽管上周五公布的非农数据远超预期，显示出市场所担忧的美国经济放缓还未临近，但鲍威尔言论中的鸽派意味似乎证实了市场认为美联储今年不会加息的猜测。美元也随之走低。

同时，监管机构以外部评级为依据做了很多业务指引，也加剧了发行人的“3A执念”，比如投资标准（银保监会对于银行和保险机构债券投资要求必须是投资级别以上的债券）、资产证券化中入池资产的标准、质押回购标准、发债绿色通道标准、储架发行标准等。在违约风险加大的背景下，买方机构也希望看到更为细分化的评级。第一财经记者从多位债券承销人士处了解到，近期承销的债券中2A债券并不在少数，但资质实则千差万别，“例如银行资管部等买方一直承揽很大一部分量，投资经理需要凭自己的经验来判断这些债券的投资价值和信用风险，这些从评级上还没办法体现。”

“虽然还有6年时间，但截至今年3季度，4家银行资本充足率分布于14.16%-16.23%之间，距离监管目标尚有相当距离。6年时间并不长，每年都需要持续不懈地努力。” 申万宏源证券首席银行业分析师马鲲鹏表示。今年以来，多家银行通过定增、优先股、可转债、二级资本债等方式“补血”。仅10月至今，就有至少3家银行公告拟发行优先股补充资本，其中包括中国银行拟发行总金额不超过等额人民币1200亿元的境内外优先股。此外，近期华夏银行定增25.6亿元获银保监会批准；宁波银行100亿元优先股进入登记托管程序；招行200亿元二级资本债发行完毕。

挑战：成为公众公司走向开放期货公司IPO第一股的诞生，除了会为行业带来改变，对即将上市的期货公司来说，未来也将要面对新的改变与挑战。“显然，面对新的融资方式，期货公司需要调整自己的传统管理方式，在各个方面适应公众公司的一切要求。”景川说，同时，公司还需要在拓展新业务的广度和深度上做出不懈的努力，业务规模也需要不断得到提升。

TMLF续做到期MLF，政策边际放松。上周五央行开展1000亿元逆回购操作，上周公开市场操作累计实现净投放4715亿元，为近半年单周净投放最大规模。周一央行进行了500亿元公开逆回购操作。周二有1600亿元逆回购、5020亿元MLF到期，另外有2977亿元TMLF、2000亿元MLF续做，单日净回笼1643亿元，其中TMLF操作为一年期，利率为3.15%，MLF操作为一年期，利率为3.30%，TMLF比MLF利率低15bp，这次的MLF到期用TMLF续作了一部分反映出政策开始在利息上边际放松，但是在货币投放上边际收紧。本周三、周四分别有1000亿元逆回购到期。

相信市场的力量，就要积极地在开放环境下寻求发展。我们的市场化还不够，一些市场主体还不够强大。特别是，中国本土的证券公司、基金公司等大块头的交易者，还难以和境外发达市场的大块头同行们平等竞争。但解决这个问题，同样需要开放状态下进行。不管是否推迟开市，这个问题都是要解决的，是躲不开的。