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责任编辑：吴金明来源：北京商报对于垂直电商来说，今年的冬天依旧寒冷。近日，数据机构IT桔子给出的数据显示，2019年新经济“死亡”公司名单达到327家，包括电子商务类39家，本地生活类31家，其中北京的电子商务企业数占一半以上。市场日趋饱和，新来者难以开拓空间，场内擂台玩家已悉数站定。从整个行业来看，电商领域的投资将长时间处于平稳状态，和具有创新性商业模式相比，今年投资市场更看好拥有硬科技、盈利具有较强预期性的公司。

2014年，时任万科总裁郁亮将中国地产的下一个十年称为白银时代，并表示“个位数的增长速度”将成为常态。话音未落，万科便拉开价格调整序幕，逐步在部分地区加大项目降价力度。而就在不久前，9月28日、29日，万科在深圳大梅沙召开秋季例会，将“活下去”作为会议主题。事实上，对于万科这样的龙头房企而言，“活下去”并非生存问题，而是如何更好地发展下去。落实到万科行为中，具体的路径是：一方面万科降价销售以加快资金回笼，另一方面，逆周期拿地，突击收购华夏幸福项目股权。

什么是“利率两轨”？即存贷款基准利率和市场化无风险利率并存。市场化无风险利率主要包括质押式回购利率、国债收益率和公开市场操作利率等指标性利率。一方面，存贷款基准利率仍是我国存贷款市场利率定价的锚。虽然目前存贷款利率浮动的上下限已经放开，但央行仍继续公布存贷款基准利率，作为金融机构利率定价的参考。其中，贷款基准利率一直作为金融机构内部测算贷款利率时的参考基准和对外报价、签订合同时的计价标尺。另一方面，我国市场化无风险利率发展良好，对金融机构利率定价的参考作用日益增强。

改善型需求进场支撑4月的市场，成交量的大幅增长带动价格的止跌上涨。除武汉因3月无成交没有成交价格数据外，4月重点17城中有16个城市价格环比上涨，整体来看二手房价格上涨幅度不大，没有出现需求集中释放导致的房价快速大幅上涨情况。不过，贝壳研究院指出，虽然4月的市场在继续复苏，但恢复力度并不大，表现在以下几个方面：

高通拥有两个核心业务部门，其中生产手机等设备芯片的CDMA技术部门实现了大部分营收，为40.87亿美元，与去年同期的40.52亿美元相比增长1%，与上一季度的38.97亿美元相比增长5%。高通CEO乔治·戴维斯（George Davis）在财报会议中称，该部门的业绩反映了中国设备制造商的“强劲需求”以及苹果的“需求在下降”。而另一业务部门则是向智能机制造商提供专利授权，营收为14.7亿美元，高于市场预期的9.76亿美元。

“利率两轨”的存在使金融调控更依赖数量调控。工银国际首席经济学家程实分析，信贷市场的各期限利率由央行确定，再向债券市场传导，债券收益率曲线不再由市场充分交易形成。因此，各期限利率特别是中长期利率难以反映市场资金供求的实际水平，不利于缓解民营企业、小微企业的融资难、融资贵问题。并且，货币供给与实体经济需求经常出现不匹配的情况，必须通过存款准备金率等手段调节信贷市场的放贷冲动，进而产生对数量管控手段的过度依赖，限制了央行货币政策的精准调控。