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微信与黑产攻防战：两年来黑产账号价格上涨300%“最惨的时候我三台手机里的引流号全被封了，差不多一共有40多个质量很高的老号，损失了至少8000元。”一名号商在群聊中曾这样抱怨。近年来，养号人员的日子不好过了，这与平台采取的打击恶意注册策略息息相关。

期间费用增长我们认为主要是股权激励费用、投放折旧摊销和市场推广等以及财务费用借款利息增加所致。现金流增长明显，ROE同比提升前三季度经营活动产生的现金流量净额为8588.15万元，同比增长110.82%。经营性现金流净额/营业收入为3.66%，同比提升1.58%。前三季度应收账款周转率为1.40，同比下降，存货周转率为1.37，同比下降。

六、结语药明生物属于好行业中的好公司，处在生物药研发的最优赛道，同时也是中国生物制药发展这条跑道的最优选手。但由于大幅扩张的产能兑现时间较长，还需要大笔资金的投入，公司已于今年3月配股集资，不排除未来还会举债或者继续发新股来筹措资金，将会带来股价的大幅波动。

今年5月份和9月份，分别因为“学区房落户政策”和“公积金新政”颁布导致政策过渡期网签量猛增，过渡期后则继续延续低迷态势。房屋成交量较低，房产中介也深有体会。《证券日报》记者近日在走访过程中遇到一家刚刚开业的门店只有一名员工在收拾东西，并在大门玻璃上贴上了“筹备期”。这名员工在接受本报记者采访时表示：“最近成交量低，员工还没有到位，赶上年末可能要延期开业了。”

三、产能仍是决定收入规模的要素三星生物的亏损来自于其庞大的扩张计划，三星生物的产能扩张可以说是爆炸式的，三期总共规划了近36.2万L的产能，在2018年3厂落成后就能释放全部产能。这需要大量的资金投入，公司为了达成这个产能目标，连年亏损也是在所不惜，三星集团也是投入了几十亿美元来扩产。所以大多数的机构都预计三星生物会凭借产能大爆发，坐上CMO行业的头号交椅，目前世界前二Lonza有26.1万升，勃林格殷格翰有24万升，纯粹以三星生物的PE来给药明估值并不合适，毕竟三星生物目前PE还是为负的。

此外，新时代证券也分析认为，随着政策持续发力，中下盘股风险偏好有望边际提升。一方面，并购重组和再融资政策在经历了2014-2015年的宽松，以及2016-2017年的收紧之后，2018年三季度开始再次迎来宽松周期。另一方面，公司法修正，库存股的制度创新，股份回购迎来新高潮，也将给市场带来一定的“兜底效应”。并且，伴随着牛市并购重组后遗症商誉减值风险的爆发，外延并购对中小创的业绩贡献在部分季度已由正转负。叠加2018年商誉减值风险的集中释放，整体中小创业绩预计2018年见底。