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（1）传媒行业整体流动性指标尚可，但竞争类子行业民企发行人集中，流动性压力普遍偏大。传媒行业18年三季末“货币资金/短期债务”为1.29，环比变化不大，但同比下降9个百分点。虽然目前绝对水平看流动性指标尚可，但行业内部分化较大。其中具有较强垄断优势的广电和出版子行业发行人以国企为主，虽然在新媒体冲击下业绩受到一定负面影响，但经营现金流相对稳定、投资激进程度相对较低、融资渠道相对通畅，货币资金对短债的覆盖程度多数仍处于较高水平。而以民营企业为主的影视剧制作、院线经营、广告等竞争类传媒子行业自身经营风险偏高、业绩不确定性较大、投资往往较为激进，尤其今年以来受行业景气度不佳和市场竞争激烈影响，不少对外收购较多的传媒发行人还由于被收购标的业绩未达预期出现较大面积商誉减值损失计提，这部分发行人通常面临银行贷款很难拿到和债券发行较为困难的窘境。发行人中印纪娱乐、中南红、互动娱乐、凯撒文化等该指标均已不足30%，且印纪娱乐已发生债券违约。

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：谢长杉作者 张媛 沈旭 王天禹中国进入新经济时代，“新经济、新业态、新模式”已成为新旧动能转换的重要推动力。如何促进新兴产业加快发展，壮大数字经济？如何更好地利用好我国丰富的人力人才资源？怎样促进平台经济、共享经济健康成长？

二、投资现金流：18年前三季度发行人合计投资现金流同比多流出2%，样本中投资现金流恶化的发行人占比为51%，较去年同期略有上升。样本发行人18年前三季度合计投资净现金流出4.9万亿，较17年可比样本多流出2%，与半年报净流出缩小2%相比有一定恶化。单个发行人看，投资现金流同比17年前三季度投资现金流恶化的发行人占比为51%，与去年同期的50.5%相比略有上升。投资现金流与半年报趋势不同，且17年前三季度投资现金流出增长幅度较半年报水平是增长的，说明18年三季度以来发行人投资支出再次出现增长。

三、自由现金流：虽然投资现金流同比有一定恶化，但由于经营现金流大幅好转，样本发行人18年三季度自由现金流同比增幅达到33%，自由现金流同比恶化的发行人占比和存在自由现金流缺口的发行人占比均明显下降。如前所述，在盈利好转驱动下，18年前三季度投资现金流再次出现恶化，表现为所有行业投资现金流均为负，其中盈利改善较多的行业恶化幅度也更大。不过经营现金流同比增速高达47%，带动自由现金流同比也大幅好转，简单加总自由现金流缺口合计为1.9万亿，与17年同期相比好转33%。单个发行人看，自由现金流同比恶化的发行人占比为42.3%，与去年同期的52.7%相比减少10个百分点。存在自由现金流缺口的发行人占比为58.2%，与去年同期的64.7%相比下降6.5个百分点。

【批“土匪”】俄罗斯国防部发言人伊戈尔·科纳申科夫26日在首都莫斯科告诉媒体记者，美方向叙利亚东部油田派兵是由一国政府主导、针对他国的“土匪行动”。“美国政府正在做的事情，即利用部队夺取并控制叙利亚东部油田，是由政府主导的土匪行动。”在科纳申科夫看来，美军派兵控制叙利亚油田“与美国政府所宣扬的打击恐怖主义口号相距甚远”。

国庆长假期间，A股市场休市，投资者转而将目光更多地放在港股市场。然而，上周港股市场连续4个交易日下跌，恒生指数累跌逾1200点，累计下跌4.38%，创出近8个月最大周跌幅。其中，联想集团跌15.1%，中兴通讯跌10.99%，星美文化旅游跌41.67%。