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（2）“6·18”与消费板块。正如6月月度策略当中所述，消费仍旧是现在最具备确定性的方向，短期涨幅过大阻碍了新增资金的买入意愿，但是如果“6·18”能够继续验证不少消费品类原先的趋势或者创造新趋势，为消费升级、低线消费回暖等“故事”提供业绩支撑，那么后续消费板块仍旧会有很多亮点和机会。

杨旭建议投资者从以下几个维度选择个股：1、坚守逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业；2、关注估值处于相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头；3、当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司；4、明年将迎来日本奥运会，作为我国出境游主要目的地之一的日本市场有望迎来爆发。

此前财富证券的汤佩徽、李沫、张晓旭在研报中指出，在流动性即“量”方面，央行有足够的工具和空间，灵活地向市场提供中性适度的资金；货币政策的重点和难点应在资金价格即“价”方面，因为当前利率传导机制问题出在“双轨制”，即金融市场利率和信贷市场利率双规并行，金融市场利率不能有效传导至信贷市场利率，制约货币政策从数量型调控为主转变到向价格型调控为主。

但这只是表面特征，CDR战略配售基金的发行本身并不会对市场流动性产生直接冲击，原因很简单，买CDR战略配售基金的资金和买股票型基金的资金/直接买股票的个人投资者资金的性质完全不同，前者是偏保守配置型资金，而后者除了风险偏好更高之外，往往还希望赚交易和择时的收益，所以我们不能简单拿后者的偏好去判断CDR战略配售基金的投资价值，也不必担心后者大规模抛售股票和基金去申购CDR战略配售基金。CDR战略配售基金吸引的应该更多是偏理财配置型的资金，按照中信里昂ChinaReality Research团队的调研结果，拥有这部分配置意愿的被调查者目前仅次于偏好房地产的被调查者，占比约1/4，远远超过偏好配置纯股票的被调查者（占比约12%）。

业内人士分析，垫资和赊销都将直接导致公司现金流紧张，需要靠借款垫资来维持周转，而公司的产品销量越高，资金的财务费用将增加越快，进而“吞噬”利润。出售21家子公司债务压力仍存国资控股后，金一文化开始聚焦主业，并出售亏损公司，初步取得明显成绩。

2018年底，金一文化应收账款较年初已减少20.42亿元，下降了33.01%，随着应收账款的减少，现金加速回流，经营性现金流净额同比增长190.16%至15.01亿元。公司也开始开源节流，大幅减少市场费、广告费及代销手续费。报告期末，其销售费用降为2.99亿元，同比减少49.17%。管理费用也下降5.89%为2.12亿元，这项合计减少3.02亿元。