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股房估值逆转、利润胜过租金。为什么会有这样的变化？首先，最重要的原因来自于估值的变化。在80年代以后，标普500的估值从8倍回升到了20倍，仅此一项就提供了2.5倍的股市涨幅，而同期美国的租金回报率基本未变，也就是房市估值未再提升。其次的区别来自于收益的变化。

报告摘要美国经济景气回落或趋加速，警惕固定资产投资大幅下滑、加剧经济衰退风险随着美国经济进入景气回落阶段，生产、投资及消费数据等普遍延续下滑趋势。近期，美国公布的经济数据普遍下滑。其中，2月工业产出同比由3.9%降至3.6%，核心资本品订单同比由4.3%降至2.6%，零售销售同比由2.6%降至2.1%。事实上，2018年4季度以来，美国数据在持续走弱、经济已进入景气回落阶段。

因此，虽然美国的标普500指数目前高达2700点，但是其PE估值大约在20倍，而在过去的150年标普500指数的平均估值为16倍，这意味着虽然美国股市经历了多年上涨，但其实泡沫化程度相当有限。用市盈率来看A股，目前比过去两轮大熊市还便宜。如果看上证指数，05年的998点和08年的1664点都比现在的2600点要低很多。但如果看市盈率，05年上证指数PE为17倍，而08年的市盈率最低到过13倍，其实都高于当前11倍的估值。这意味着从市盈率角度来看，当前的A股比过去两次大熊市的最低点还要便宜很多。

科纳申科夫说，在第一封照会中，绍伊古建议俄美两国国防部门举行会晤，讨论在执行《中导条约》方面的分歧。绍伊古强调，俄愿意就俄美两国关系和国际热点问题同美国进行开放务实的对话。在第二封照会中，绍伊古对在美国控制的叙利亚领土上库尔德人和阿拉伯人矛盾激化表示严重关切。

“如果是民企，早就宣布破产了，所以现在剩下的僵尸企业都是国企。”前述地方官员向记者表示。“对于处置僵尸企业，会考虑一个稳定性的问题。”前述人士表示，“处置还会涉及一些职工。”“考虑稳定性的问题，政府还需要有一定投入，而且是比较长的过程。”他补充道。

责任编辑：常福强来源：wind资讯截至11月11日上午12:00，阿里半天成交额已超过1845亿元，打破2017年天猫双十一全天记录。而更值得注意的是，此前赴港搁浅的阿里有望在11月的最后一周发行香港股票，筹资在100亿至150亿美元。11月有望重启赴港上市