91亚洲国产亚洲人人

图4-9：沥青与原油比价 图4-10：国内沥青炼厂炼油理论盈亏数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：百川资讯、方正中期研究院整理四、焦化料分流作用明显焦化料和沥青存在替代生产关系，从生产工艺来看，原料原油进常减压装置出沥青或焦化料。如果此时炼厂需要的是焦化料而非沥青，只要进行简单的生产调节，常减压装置就可转产沥青，炼厂可根据自身利润情况，选择生产沥青还是焦化料。今年上半年与沥青行情萎靡不振相反，焦化料需求表现较好，价格大幅提升，炼厂生产焦化料积极性大幅提升，一般来说，当焦化料与沥青的价差达到200 元/吨以上时，炼厂生产焦化料更具有经济性，上半年焦化料与沥青价差一度升至到970 元/吨。第三季度随着原油价格不断上涨以及沥青需求放开，沥青价格一度高于焦化料。两者价差维持在±200 元/吨。但进入第四季度原油价格大幅下行，焦化料与沥青价格在十一月份均出现较大幅度的下滑。而随着北方地区道路沥青需求持续减弱，沥青出货压力不断增大，部分炼厂转焦化生产。从近几年的情况来看，流向焦化市场的沥青量有所增加，焦化料的分流作用明显。

第五部分 石油沥青需求分析一、沥青需求整体偏弱2018 年 1-10 月份沥青表观消费量 2667.60 万吨，与去年同期相比下降 6%，沥青整体需求偏弱。近几年来非道路沥青消费比例有所上升，据百川资讯数据统计显示，今年前十月非道路沥青消费占比 13.3%，主要流向焦化、船燃以及防水市场。而在公路沥青使用方面消费占比则有所下滑，随着过去十几年的大规模公路建设，“十三五”期间我国公路新增里程已经出现了不可避免的下滑。2017年全国公路总里程为 477.35万公里，增速降至 1.64%，远低于 2016 年 2.6%的增速。但是由于我国道路的总里程巨大，沥青整体依旧存在两方面的巨大需求。从铺装路面来看，我国目前水泥混凝土铺装路面占比仍然较大，因此在未来较长的一段时间内路面换铺对沥青需求的增多，将很大程度弥补新建道路对沥青需求的下滑。另一方面，从养护道路的占比来看，随着部分道路的建成时间逐渐增加，公路养护里程的占比也逐年增加。截至 2017 年我国养护道路总里程已经达到了 459 万公里，占公路总里程的 97.74%，道路养护对沥青的需求也将长期维持较大的体量。未来路面换铺以及道路需求能够弥补新增道路减少的压力。

股价反应：当日，Netflix股价在纳斯达克证券市场的常规交易中下跌3.87美元，报收于307.78美元，跌幅为1.24%。在随后进行的截至美国东部时间17点（北京时间17日5点）为止的盘后交易中，Netflix股价上涨18.22美元，至326.00美元，涨幅为5.92%。过去52周，Netflix的最高价为333.98美元，最低价为138.66美元。（唐风）

点评：在科技股占优的市场风格下，近期，机构调研科技类上市公司的节奏明显加快。而随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯相继将A股纳入其指数体系，以及北向资金流入规模持续上升，QFII等外资机构的调研路径也越来越受到投资者的关注。【行业机会】9月9日晚间，中国联通发布公告，称与中国电信进行5G网络共建共享合作。根据合作协议，联通运营公司将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络， 双方划定区域，分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，谁建设、谁投资、谁维护、谁承担网络运营成本。

股东减持了，股价不一定跌；回购了，股价也不一定涨。上述现象同时出现在近期的A股市场。部分业内人士对第一财经记者表示，当整体市场情绪和氛围处在特定阶段时，单一信息对公司股价影响程度较小。从目前来看，市场上有题材、有消息的个股受其刺激更明显，减持与回购的消息可能影响更为中性。

为什么火？大概源于当事人李海挺“神”——他用跟很多人不一样的方式，舔舐了跟同龄人一样的心结。倒不是佛系，但很淡定。“买房”是很多85后的一道心结，尤其是漂一族。很多人长年奋斗买不起房，于是开始逃离北上广。这是我们这个时代的“经典故事”。有些人慨然回乡，与亲人相伴，收获安稳与温暖；有些人选择“归隐”，寻一山清水秀之处，扎寨安房，做盛世“神仙”。