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■（一）下半年债市存在一定支撑，三季度或出现交易机会下半年经济基本面与市场资金面将对债市形成一定支撑。下半年经济增速仍然面临一定压力，叠加三季度通胀或将边际下降，基本面因素将对债市形成一定支撑。在政策层面，监管层将继续通过信贷、债券、股权“三支箭”支持民企融资，缓解货币政策传导的渠道。在三季度经济下行压力依然存在、美联储或启动降息的情况下，央行或将继续定向降准，通过市场化措施降低信贷成本。下半年市场资金面仍将保持宽松，资金利率仍有下行空间，从而将对债市形成支撑。

“逆回购是平抑短期流动性波动，中期借贷便利是补充中长期的资金。9月金融数据显示逆周期政策在发力，预计逆周期政策还会持续，货币政策操作也相应配合。”建设银行金融交易中心许尧表示。缴税高峰期前的“补水”10月为缴税大月，市场人士测算本月将面临超万亿元的税期扰动，因此，在缴税高峰期之前，央行进行一定程度的“补水”就显得尤为必要。

成交数据是市场运行情况的重要参考指标之一。据统计，银行间市场2018年累计成交1262.8万亿元，同比增长26.6%。本币市场方面，其中，货币市场成交862.0万亿元，同比增长24%；债券市场成交153.8万亿元，同比增长45%；利率衍生品市场成交21.6万亿元，同比增长49.7%。截至2018年年末，银行间本币市场成员24804家，较上年末增加3243家。

去年下半年，企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策享受主体由科技型中小企业扩大至所有企业。这意味着，企业每投入100元开展研发活动，税前扣除额度从过去的150元提高到175元，如果按25%的企业所得税税率计算，减税金额从12.5元增至18.75元。对大部分企业来说，减税红利比以前多了一半。

“去年公司总产值5亿元，今年上半年已完成2.8亿元。”朱晓辉说，宏观政策给企业的获得感很强，增值税率下调每年可减少500万元成本，企业3500万元贷款的利率也比前几年低。“有了这些资金支持，圣雪放手建设15万平方米智能生产线厂房，争取5年内把产值做到10亿元。”

相反，本周末的杰克逊霍尔全球央行年会上上，由以美联储主席鲍威尔为首的全球各国央行大佬们共同指引。如果全球宽松预期届时确实得到了全面巩固，那么金价将有望开启一波新的上行浪潮。这仅仅只是市场的预测，关键性的还是看鲍威尔讲话内容，不可过多的去臆测，把握眼前的才是最重要的。技术面上看黄金依然处于千五关口维持调整，短线伴有回调的迹象，但多头依然持强，今日行情还是看区间调整，看行情倾向于哪一边，操作上仍然选择多空配合（主多辅空），风险的把控永远是首要原则。