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但从其2018年年报来看，其收入构成中，物业销售收入占比依然在九成以上。2018年物业销售收入在69.44亿元，占比约为92%，其他的收入包括物业管理及酒店经营收入、投资物业租金收入、轻资产运营收入几项加在一起，还不足10%。其中，其轻资产运营收入还在减少，由2017年的0.88亿元，减少56.0%至2018年的0.38亿元，主要是由报告期内轻资产操盘方式参与的老项目已处于尾盘阶段，新项目尚未开始大规模预售，导致操盘项目整体签约金额下降。

总结前述永续债递延展期案例的经验，一部分由于发行人资金压力较大，而永续债递延展期不算违约，因此选择展期；另一方面由于条款设计存在“坑”，使得发行人选择续期后反而有融资成本优势。（4）目前递延展期永续债的发行主体均为一般企业，银行整体而言违约风险低于一般企业，但银行永续债不赎回的惩罚机制较弱，对于资本金欠缺、流动性紧张、风控能力偏弱的中小银行可能体现出次级属性。此前递延展期的永续债发行人均为一般企业，目前银行永续债尚未发生递延展期的情况。与一般企业永续债相比，银行永续债由于要计入一级资本则不能设利息跳升条款，不赎回的惩罚机制比较弱，是否赎回取决于债券定价机制以及存续期内的市场利率走势。例如如果选择固息发行且成本较低，在利率上行周期中，银行不赎回的动力就会增加，对于投资者而言就面临被动延期的风险；抑或票面利率由基准利率和固定利差两部分组成，当重定价周期的票面利率低于银行再融资成本，银行可能也有动力选择递延展期。总体而言银行整体的违约风险要比一般企业低，由于缺乏偿付能力选择延期的可能性相对较小。不过实际投资中还是要看具体发行银行的信用资质，近期与永续债同属一级资本工具的锦州银行优先股不付息事件也体现了混合资本工具的次级属性。在未来宏观经济走弱和金融监管加强的大背景下，资本金欠缺、流动性紧张、风控能力偏弱的中小银行不排除选择永续债递延展期的可能性。

永续债会计处理新规19年1月28日财政部印发《永续债相关会计处理的规定》，对永续债的股债性认定进行了更明确的说明。根据新规，永续债发行方在确定永续债的会计分类是权益工具还是金融负债时，应当根据第37号准则规定同时考虑三个方面的判断标准：到期日、清偿顺序、利率跳升和间接义务。在新准则中出现的三项标准的判断思路，事实上在18年发布的第37号准则应用指南中均已有提及，新准则进行了进一步的细化。而且即使是在新准则下，也没有给出三项标准的准确划分条件，存在主观判断空间。银行永续债的股性明显强于一般企业永续债，正常而言可以计入权益，而一般企业永续债的清偿顺序是能否确认为权益的重要争议点。相比于某一工具应该算股还是算债，更核心的问题其实是发行方和投资方的股债认定是否必须一致，实际操作中基本都是发行人计入权益，投资者按债券投资。对于会计新规，发行人的主要担忧在于如果不能计入权益可能带来的财务杠杆压力、债券条款变更需求、融资成本变化等；投资者的主要担忧包括发行人强赎债券、估值损失和再投资风险、新发债券的股性条款可能增多等。考虑到存量永续债债性普遍偏强，直接统一要求转为权益计量的风险不大。如果不考虑强赎风险，考虑到未来强债性永续债供给可能减少，老债稀缺性反而有望增强，有利于利差收窄。如果新永续债在监管趋严中为满足发行人计入股权的需求，条款设计上进一步加强“股性”，可接受的投资者范围和投资者所要求的风险溢价必然会提高，从而导致利差走扩。

在推动中国实现经济可持续发展方面大湾区同样可以发挥重要作用，这也将为绿色金融的发展带来机遇。大湾区拥有香港这一国际金融中心以及深圳和广州两大经济重镇，同时也是港交所和深交所两大证券交易市场所在地，加上众多跨国金融机构，金融改革试验区和科技创新产业集群汇聚于此，为发展绿色金融合作创造了有利条件。

责任编辑：陈鑫作者署名：胡诌施佬从5月7日文字报道里出现空降兵部队举行“我国自主研发的某型轮式装甲车授装仪式”，到5月8日央视新闻频道播出授装仪式现场的装甲车画面，这款空降兵的新型装甲车的神秘感只存在了不到24小时。毕竟只是一个小装甲车，对于当代的解放军而言，早就过了需要对此过渡遮遮掩掩的状况了。

具体来看，笔者了解到，在技术研发升级方面，2019年威马汽车将落地与百度携手成立的“威马&Apollo智能汽车联合技术研发中心”，开启面向L3以及L4级别自动驾驶解决方案的研发。威马汽车还将在智能座舱方面，全面提升涵盖驾驶者与乘客在内的人车交互。