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在当前国内房地产调控政策频频升级的背景下，国内信贷占比持续下滑，销售回款占比逐渐上升。自国内资本市场兴起以来，房地产市场对外资依赖程度降低，银行贷款和作为补充力量的非银机构资金成为地产开发的主要血源，虽然开发商自由资金和销售回款作为资金源的占比也在不断提高，但是对比过去几年银行贷款和通道业务的加速扩张，现今的调控政策力度空前。无论是信贷、非标，还是股权融资都经历着趋紧的政策制约，目前，房地产资金来源中国内信贷的占比持续下滑，销售回款占比逐步上升，房地产资金对开放商自有资金和销售回款的依赖越来越强。但政策高压下信贷资金支持度下滑明显，短期内难现反转，此外2015至2017年央行降准及货币化棚改等政策的刺激下，各级城市房价轮动上涨，居民加杠杆对未来负债乃至消费能力都有所透支，上升空间有限，当前房地产开发资金来源的恶化将影响后续投资，房地产市场的持续增长对销售端的依赖的现状或成为其软肋。

对于热度较高的科创板打新方面，目前也已有多只科创板新股破发，安信证券则表示，对科创板来说，新股上市后的前5个交易日没有涨跌幅限制，这对接盘资金的考验更为明显。同时，科创板之后创业板也将有望实行注册制，A股是否有足够的承接力仍有待市场检验。责任编辑：陈悠然 SF104

报道称，这些观察哨在控制土耳其部队和库尔德武装之间时不时爆发的冲突方面可以发挥重要作用。但美军在叙利亚的行动最近几个月也面临来自国会议员的严格审查，议员们认为在叙利亚长期驻军是不明智的。众议院军事委员会一个由两党议员组成的小组9月底就叙利亚战争质询了五角大楼官员。

12月17日，天津警方抽调了160名公安干警，奔赴1000多公里外的某沿海城市，针对嫌疑人所分布的多个作案窝点展开统一抓捕。此次行动中，警方共摧毁7个窝点，抓获71名犯罪嫌疑人，并缴获大量涉案物品。目前，71名犯罪嫌疑人已全部被押解回天津，并对自己的犯罪事实供认不讳。案件正在进一步审理当中。

聂辉华：规模歧视、所有制歧视，归根到底是市场不够开放，如果市场发育起来，这些问题都不是问题。韩宇：去年下半年国家已经调整了相关政策，金融机构纷纷行动起来，工商银行带头发起倡议，承诺不抽贷、不压贷，跟民营企业签订了百家合作协议，帮助民营企业渡过难关。今年工商银行北京分行提出的目标是：民企贷款增加100亿，增速超过20%，民营企业有贷户净增客户不低于300户，小微企业的普惠金融增加85亿，增速超过70%。

当然除了VC、PE还在中间阶段投资的A轮、B轮、C轮，甚至加上各种Pre的Pre-A、Pre-B等，但真正意义上专注定位于各个阶段的公司凤毛麟角少之又少，导致了目前很多资质不错的企业处于很尴尬的位置而融不到资金。我们看PE的发展历史，私募股权投资最早是上世纪七八十年代因并购潮而兴起的概念，可以看作是一个替代资本市场，为需要资本和想出手资产的企业提供类似股票市场和银行信贷的金融产品。最早从事的是兼并收购，随着市场的变化，老牌的PE基金如黑石、KKR都在随时代改变其投资策略，这些老牌的PE基金在折腾纳贝斯克、UCAR、轮轴制作公司的时候，满脑子都是现金流状况、持续盈利能力和稳定的偿债能力等。于是在这些老PE所实际控制的传统企业在大放光芒的时候，被来自硅谷的创业者和其背后的资本力量遮挡了。VC与天使们的故事从1995年 Netscape（网景）的IPO开始了。VC不看盈利水平、不看财务报表，来自美国西海岸的投资者一次又一次的抽打来自华尔街穿着西装的PE客的脸。一个又一个天价的IPO， 让华尔街的PE们开始反思传统并购和私募股权融资创造的资本价值。美国的PE集中在曼哈顿，而VC和天使们刚聚集在苹果的老家帕拉奥图。他们各自的关注点：