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本文系统回顾了过去三次信用（社融和信贷）大幅回升初期的宏观背景和股市表现，并结合国信证券总量团队原创的“货币+信用”资产配置分析框架，对未来A股市场的整体及结构性表现进行了展望。中国经济过去三次显著的信用扩张大幅回升分别发生在2005年4月、2008年10月、2012年4月，从历史经验看，货币政策和信用的宽松短期内会使A股明显反弹， 但反弹是否构成反转，核心的变量是信用扩张后能否出现经济增长指标的好转，2005年和2008年两次信用格局宽松之后的股市反转都是看到经济见底回升之后才开始的，而2012年的经济衰退就严重拖累了A股的反弹行情。
论坛的互动环节，在回答主持人关于“如何把握创新与风险防范的尺度”时，张适时谈到，任何业务都有一笔商业的账，还有一笔“社会账”，社会的账就是指一个业务辐射出去对社会的影响，是否具有社会正外部性价值。他认为，金融科技企业服务于小微企业主的融资需求，能够提高他们创业成功的概率，对于社会是有正外部性价值的，而这一点就是业务创新很重要的衡量指标。
鞭哥还发现，最早发布“马化腾回复”的是一个自媒体，发布在6:27。腾讯公关部如果没看到情有可原。最早发布马化腾回应的正规媒体是一家门户，发布在8:15，如果张军7:33关机起飞了，确实看不到。三、暴露出腾讯公关的哪些问题？媒体朋友都知道，腾讯关于传闻类的回应，很多是公关总监张军作为出口，在微信或微博回应。
【延伸阅读】华为5G手机开卖供不应求，各大电商一分钟售罄参考消息网8月20日报道 境外媒体报道称，华为8月16日在中国发售自身首款5G智能手机“Mate20X 5G”。截至8月15日预约量已经突破100万部，开局良好。在美国制裁导致智能手机销量下滑的背景下，华为在5G领域发起攻势，深耕中国的智能手机需求。
图表5，数据来源：瑞达期货，wind2、白银供给—全球最大的两银矿企业产量下降据Silverseek网站报道，全球最大的两银矿企业—墨西哥的Fresnillo PLC和秘鲁Buenaventura的白银产量均出现大幅下降。全球最大的银矿商Fresnillo PLC公布了其2019年上半年的产量报告显示，该公司旗下三家主要银矿公司的产量均出现下滑，今年上半年白银产量下滑13%，而另一家银矿企业Buenaventura的白银产量则减少了40%。与2018年上半年相比，两家银矿企业的白银产量减少了660万盎司，同比下滑16%。如果产量下滑的趋势继续，预计2019年这两家银矿企业的总银矿供应量将下滑8%-10%。白银产量的下降将削弱其其供给充足的压力。
全球造船业订单下跌尽管BDI指数与全球航运市场的走势密切相关，但多位接受《每日经济新闻》记者采访的专业人士认为，国际航运价格上涨并非航运市场真正回暖。于德明向记者表示，此前航运市场萧条，导致企业抱团兼并减轻竞争压力，增强对市场价格的把控能力。造船数量也可能锐减，船舶报废数量提升，使得整个船队的数量减少了。“当国际航运需求高于实际航运能力时，航运价格就可能上涨。”
